近期郑棉(17960, -555.00, -3.00%)期货大幅下挫,贸易商积极销售基差资源,但下游纺企采购心态谨慎,市场现货成交零星。同时国内皮棉库存积压,当前棉花销售进度不足60%,上游企业压力持续增加。下游终端消费依旧低迷。目前市场利好消息匮乏,郑棉主连下方支撑依旧薄弱。
内外棉期货价格大幅下挫
![图1 2020-2022年郑棉主连走势图](https://n.sinaimg.cn/spider20220623/480/w817h463/20220623/9d98-2ac97ec177279e53fcc7a9c87d994486.png)
据Mysteel农产品跟踪,截止6月22日,郑棉期货主力合约收盘价18890元/吨,较3月底跌2865元/吨,环比跌幅13.17%。郑棉下跌主要由于国内商业库存维持高位,皮棉销售进度大幅落后于去年,还款期限临近,上游压力巨大。下游纯棉纱市场走弱,库存压力上升,市场心态悲观。ICE美棉方面,ICE美棉主力合约收盘价113.81美分/磅,较3月底跌21.73美分/磅,环比跌幅16.03%。其下跌主要原因是经济衰退的风险不断制约棉价上行。加之美国谷物市场下跌和棉花需求下降担忧加重的影响,ICE棉花期货主力12月合约再度重挫,跌破了前期115美分的支撑位。预计棉价再度上行需要有更大的利好出现。
郑棉仓单数量逐步锐减
![图2 2020-2022年郑棉仓单数量统计](https://n.sinaimg.cn/spider20220623/418/w757h461/20220623/313f-3a1928a1c295f2cf888213334e3a9784.png)
据Mysteel调研显示,如图2所示,截至6月17日,郑棉注册仓单15517张,较上一交易日减少19张;有效预报1133张,较上一交易日减少32张,仓单及预报总量16650张,折合棉花66.60万吨。近期郑棉仓单数量逐步锐减,新疆轧花企业皮棉销售进度缓慢,还贷压力巨大,而国内棉花现货价格持续下跌,使得轧花企业降价出货意愿较强,目前部分轧花企业套保率较低,手中仍持有大量待售的现货资源,随着郑棉跌破万九关口,留给企业的套保机会渺茫,企业压力增大,也有企业捂盘惜售,期待价格反弹再售。后市郑棉仓单量将维持缓慢消化。
下游需求疲态凸显
据Mysteel农产品调研显示,随着棉价大幅下跌,下游纺纱成本下降,利润有所改善,但企业订单较少,开机率不高。规模较小的企业通过延长放假时间或者减停产降低运营压力。近期尽管郑棉连续大跌,但是下游点价采购积极性不高,贸易商和下游纺企对于后市仍持悲观心态,担心未来价格继续下跌,仍以刚需补库为主。
综上所述,当前郑棉快速破位下性,仓单数量持续锐减,使得皮棉现货价格重心一降再降。市场需求仍不见明显好转,国内棉花库存消化速度缓慢。整体上看,郑棉经过大幅下挫,利空情绪得到释放,但下游需求持续弱势,限制棉价反弹空间,预计短期内棉价偏弱震荡。