和合期货：2017年10月9日白糖期权日评
一、白糖期货期权合约成交情况
10月9日，郑商所白糖期货SR1801合约收盘价6034，较前一交易日下跌1.36%，成交量28.4万手，较昨日增加38872手；白糖期权总成交量20218手，其中主力1801系列期权各合约今日行情见图表1。
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郑州商品交易所期权每日行情表(2017-10-09) |
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品种代码 |
昨结算 |
今收盘 |
今结算 |
成交量(手) |
DELTA |
隐含波动率 |
|
SR801C5500 |
617.50 |
555.00 |
571.50 |
2 |
0.9406 |
17.97 |
|
SR801C5600 |
522.00 |
459.00 |
476.00 |
14 |
0.9136 |
16.72 |
|
SR801C5700 |
429.50 |
367.50 |
384.00 |
40 |
0.8700 |
15.72 |
|
SR801C5800 |
342.00 |
283.50 |
297.50 |
48 |
0.8039 |
14.95 |
|
SR801C5900 |
261.50 |
206.00 |
219.50 |
162 |
0.7094 |
14.41 |
|
SR801C6000 |
192.00 |
138.00 |
153.50 |
784 |
0.5905 |
14.07 |
|
SR801C6100 |
135.00 |
88.00 |
102.00 |
786 |
0.4590 |
13.94 |
|
SR801C6200 |
91.50 |
55.50 |
65.00 |
484 |
0.3339 |
13.99 |
|
SR801C6300 |
60.00 |
34.00 |
40.00 |
902 |
0.2301 |
14.23 |
|
SR801C6400 |
39.00 |
22.50 |
25.00 |
2,762 |
0.1539 |
14.64 |
|
SR801C6500 |
26.00 |
14.50 |
16.00 |
420 |
0.1030 |
15.22 |
|
SR801C6600 |
17.50 |
10.00 |
10.50 |
938 |
0.0702 |
15.95 |
|
SR801C6700 |
12.00 |
8.00 |
7.50 |
210 |
0.0497 |
16.83 |
|
SR801C6800 |
9.00 |
4.50 |
5.50 |
924 |
0.0366 |
17.86 |
|
SR801C6900 |
7.00 |
3.50 |
4.50 |
46 |
0.0295 |
19.02 |
|
SR801C7000 |
6.00 |
2.00 |
4.00 |
36 |
0.0243 |
20.32 |
|
SR801C7100 |
5.00 |
2.50 |
3.50 |
26 |
0.0218 |
21.74 |
|
SR801C7200 |
4.50 |
0.00 |
3.50 |
0 |
0.0203 |
23.27 |
|
SR801C7300 |
4.50 |
0.00 |
2.50 |
0 |
0.0132 |
23.27 |
|
SR801C7400 |
3.00 |
2.00 |
1.50 |
158 |
0.0084 |
23.27 |
|
小计 |
|
|
|
8,742 |
|
|
|
SR801P5500 |
9.50 |
7.50 |
10.00 |
16 |
-0.0589 |
17.97 |
|
SR801P5600 |
14.00 |
12.00 |
14.50 |
28 |
-0.0850 |
16.72 |
|
SR801P5700 |
21.00 |
21.50 |
22.00 |
412 |
-0.1277 |
15.72 |
|
SR801P5800 |
33.50 |
38.00 |
35.50 |
2,404 |
-0.1930 |
14.95 |
|
SR801P5900 |
52.50 |
60.50 |
57.50 |
1,112 |
-0.2870 |
14.41 |
|
SR801P6000 |
82.50 |
95.00 |
90.50 |
3,726 |
-0.4055 |
14.07 |
|
SR801P6100 |
125.00 |
146.00 |
139.00 |
966 |
-0.5370 |
13.94 |
|
SR801P6200 |
181.00 |
209.50 |
201.50 |
116 |
-0.6623 |
13.99 |
|
SR801P6300 |
249.00 |
299.50 |
276.00 |
100 |
-0.7666 |
14.23 |
|
SR801P6400 |
327.50 |
376.50 |
360.50 |
106 |
-0.8437 |
14.64 |
|
SR801P6500 |
414.00 |
462.50 |
451.50 |
18 |
-0.8956 |
15.22 |
|
SR801P6600 |
505.50 |
0.00 |
546.00 |
0 |
-0.9293 |
15.95 |
|
SR801P6700 |
600.00 |
0.00 |
642.50 |
0 |
-0.9508 |
16.83 |
|
SR801P6800 |
696.50 |
0.00 |
740.50 |
0 |
-0.9647 |
17.86 |
|
SR801P6900 |
794.50 |
0.00 |
839.50 |
0 |
-0.9726 |
19.02 |
|
SR801P7000 |
893.50 |
960.50 |
939.00 |
2 |
-0.9784 |
20.32 |
|
SR801P7100 |
992.50 |
0.00 |
1,038.50 |
0 |
-0.9814 |
21.74 |
|
SR801P7200 |
1,092.00 |
0.00 |
1,138.50 |
0 |
-0.9831 |
23.27 |
|
SR801P7300 |
1,192.00 |
0.00 |
1,237.50 |
0 |
-0.9917 |
23.27 |
|
SR801P7400 |
1,290.50 |
0.00 |
1,337.00 |
0 |
-0.9981 |
23.27 |
|
小计 |
|
|
|
9,006 |
|
|
|
SR合计 |
|
|
|
20,218 |
|
|
|
总计 |
|
|
|
20,218 |
|
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图表1：白糖期权20171009行情
二、白糖期现货基本面消息及后市行情研判
国庆长假期间，国际糖市震荡偏弱，最终收跌1.06%。从基本消息面来看，印度市场供应增加预期加强，美国农业部新德里局上调印度2017/2018年度食糖产量至2770万吨，比上一个缉毒队预估的2580万吨上涨25%，源于甘蔗种植面积高于预期继新品种带来高产量。从欧盟市场看，9月30日开始欧盟消除甜菜种植者可以生产糖的限制，增加了甘蔗糖生产国的竞争激烈程度，对国际糖市带来利空，抑制全球糖价。国际糖业组织预计2017/2018榨季全球食糖供应过剩460万吨。对于巴西市场而言，阿切尔咨询公司公布了2018/2019年度巴西甘蔗种植面积小幅扩大，但是乙醇生产会更加强烈，预计明年巴西食糖产量将停滞在3550万吨。9月上旬，全球最大的巴西中南部地区压榨了4540万吨甘蔗，同比增长了20％，糖产量上升至310万吨，同比增长29.2％，乙醇产量增长30.3％至21亿升。本月上半年的生产组合是48％的糖到52％的乙醇，糖醇比的下滑已经逐步反应在生产中，对于糖价的延伸传导或需要时间。
由于对于供应宽松的预期及近期北半球食糖生产进入榨期的利空叠加影响，国际糖价继续处于偏弱震荡状态。对于国内糖市而言，国际糖价的偏弱令内糖表现一定压力，且国庆节后将会公布9月产销数据，预期不佳也令糖价承压。因此预计郑糖1801继续震荡走弱。
三、期权交易策略运用
基于郑糖期价继续震荡走弱的看法，建议前期看跌期权多单继续适量持有。
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