随着加息行动接近尾声,美联储争论的焦点正从需要将利率升至多高水平,转向利率应该维持多长时间。
近日,多项数据都显示美国通胀压力正在缓解,这给美联储官员留出了政策空间,让他们可以暂时将利率维持在当前的水平不变。但鉴于物价涨幅仍远高于央行设定的2%目标,政策制定者们尚没有办法宣布胜利。
随着通胀继续放缓,官员们将围绕“维持利率不变多久时间”展开讨论。前美联储高级官员Brian Sack表示,“这就是他们未来政策最可能关注的层面,不是将联邦基金利率提高多少,而是将其保持在这些水平多久。”
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联邦基金利率范围上限
Sack补充称,“只要他们愿意,以这种方式收紧金融环境的空间仍然很大。”上月,美联储的第11次加息将利率目标区间升至5.25%-5.5%,为2001年以来的最高水平。展望未来,官员们对接下来要采取什么行动并不统一。
但费城联储主席哈克(Patrick Harker)等人最新认为,已经可以在“一段时间内”维持利率不变,但同时,美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)等人则表示,可能需要进一步加息。另有一些人则淡化了再次加息的重要性。
纽约联储主席、FOMC副主席威廉姆斯(John Williams)本月早些时候告诉媒体,“我认为我们已经非常接近峰值利率,真正的问题将是,我们需要在多长时间内保持政策的限制性立场。”
根据联邦公开市场委员会(FOMC)6月份经济预测报告中的“点阵图”,与会者们预计该行年底的利率水平比当前高了25个基点。预测还显示,他们认为2024年底利率将降至4.6%,但利率路径并不明确。
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媒体进行的一项调查结果显示,45位经济学家中的中位数预期是美联储将会在2024年3月会议上首次下调利率,到6月利率将降至4.75%,但其中超过四分之一的人认为明年1月就会首次降息。
SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示,截至目前,官员们尚未澄清他们的计划,部分原因是他们自己内部也没有统一。Duy称,本月晚些时候的杰克逊霍尔年会可能会成为解决这一问题的窗口。
前美联储理事会高级经济学家Ellen Meade认为,鲍威尔还没有准备好完全关闭最后一次加息的大门,“之所以他们现在需要进行这些对话,是为其日后做好准备。”