双节过后,山东豆粕现货价格持续下行,于10月12日跌至最低4120元/吨,较节前大幅下调440元/吨;但受助于美国农业部10月供需报告利多数据,豆粕现货价格跟随盘面止跌回升,截止10月16日山东豆粕现货价格上调至4250元/吨。而伴随着大豆到港减少,豆粕库存下降,终端需求低迷,山东豆粕现货价格走势如何,笔者就供需层面浅析一二:
大豆到港减少,油厂库存下降
海关总署公布的数据显示,2023年9月份中国大豆进口量715万吨,同比去年减少56万吨,同比减幅7.3%;环比8月进口量减少221万吨,环比减幅23.6%。此外,据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计,10月份大豆到港预估109.5船,共计约711.75万吨。显然,从目前月度进口大豆到港量连续下降看,四季度大豆供应可能趋紧。
节后山东地区油厂开机率逐步回升,压榨量缓慢提升,而大豆到港量的减少,致使大豆库存进一步下降,截至2023年10月13日,山东地区大豆库存61.9万吨,环比上周减少9.7万吨,同比去年增加7.9万吨。此外,据消息称,近期山东港口进行大豆抽检,使得清关时间延长,10月底至11月上旬,山东地区油厂预计断豆停机较多,届时豆粕供应或将偏紧。
![](https://n.sinaimg.cn/spider20231016/17/w522h295/20231016/e266-6e2e3b4fa6ac9776c0eb5b9c19acc7e3.png)
豆粕库存下降,成交以刚需为主
据Mysteel数据显示,截至2023年10月13日,豆粕库存为5.3万吨,环比上周减少1.09万吨,同比去年增加4.3万吨。从数据来看,虽然节后油厂开机率回升,压榨量提高,但提货有所增加,短时间内豆粕依然小幅去库。节后豆粕价格持续下行,受买涨不买跌心态影响,中下游客户都以执行前期合同为主,据悉,目前山东饲料企业手中头寸大多维持在十天以内,现货库存维持在一周左右;下游饲料厂为保证正常生产经营,基本刚需买货。而伴随油厂断豆停机增加,大豆压榨量减少,山东豆粕库存或有望进一步下调。
养殖利润低迷,终端需求疲软
节后生猪价格持续走低,出栏量增加,生猪养殖和屠宰企业普遍亏损,资金紧张,市场预期较差,二次育肥进场积极性差,悲观情绪较浓,供应端持续增量;另外,毛鸡价格持续低位的表现,使得养殖端的出栏情绪很大,蛋鸡需求高峰过去;此外,水产旺季结束,但菜粕供应较大,其他杂粕等替代品增加。虽然后期豆粕供应减少,但在终端需求疲软情况下,预计豆粕价格将维持震荡运行。
后市展望
伴随着大豆到港减少,国内大豆供应趋紧,油厂断豆停机较多,开机率下降,豆粕供应减少,有利于豆粕价格企稳上调;但养殖端仍处于亏损状态,豆粕需求偏弱,限制豆粕价格的反弹幅度,预计山东豆粕价格维持小幅调整行情。