近期，市场对铜需求的预期变得更加谨慎，全球最大的矿业公司之一必和必拓将其对今年亚洲铜需求的增长预期下调至1%-2%。这表明市场对需求复苏的信心不足，进一步拖累了铜价的上行空间。
全球需求疲软
铜市场的基本面受到全球经济增长放缓的制约。必和必拓下调亚洲铜需求增长预期，令市场对铜需求的复苏存疑。这一情况对全球铜市场构成压力，限制了铜价的上涨潜力。
此外，尽管近期铜价有所反弹，但市场对需求前景的谨慎态度未改。一位交易员指出，目前尚无迹象表明需求将出现强劲复苏，市场情绪依然偏向谨慎。铜需求的回升可能需要更长时间来显现，这使得铜价的上行动力不足。
供应链影响
从供应端来看，废铜产出受到政策限制，部分冶炼厂的产量有所下降。中国市场的电解铜库存持续减少，显示出供应端的紧张状态。截至8月29日，国内市场电解铜现货库存在27.41万吨，较上周下降0.88万吨。这表明，虽然需求端表现疲软，但供应端的短缺仍为铜价提供了一定的支撑。
此外，国内市场的进口铜供应有限，库存持续下降，尤其是上海和江苏市场。这进一步凸显了市场供应紧张的局面，短期内可能对铜价形成支撑。然而，广东市场库存略有增加，反映出区域性差异可能会影响整体供应形势。
美联储政策预期
美联储主席鲍威尔近日的讲话为市场提供了降息的预期，这一鸽派立场提振了市场情绪。市场普遍预期美联储将在9月的会议上采取降息措施，进一步宽松的货币政策可能刺激经济活动，从而对铜等工业金属需求构成支撑。然而，需要注意的是，美元的强势可能在一定程度上抵消降息对铜价的提振作用。
市场普遍预期即将公布的美国关键通胀数据将为美联储的下一步行动提供更多线索。如果通胀数据继续走软，降息预期将进一步增强，进而为铜价提供支撑。相反，如果通胀数据高于预期，可能会使市场对降息的预期降温，从而对铜价形成压制。
