多空因素交织

  近期甲醇走势出现分化，因进口量持续走低，期现同步下滑；山东、河北等北方主销区下游接货乏力，市场走势偏弱；西北地区装置检修偏多，供应减少影响价格上涨。由于各地多空消息交织出现，甲醇呈现宽幅振荡态势。

  进口量有望大幅增加

  在年初常州富德、江苏盛虹两套甲醇制烯烃装置检修之后，港口地区甲醇下游需求一直弱于供应，加之前期港口地区价格偏高，一直维持在2900—3100元/吨，部分贸易商及下游自陕西、内蒙古等地大量采购廉价甲醇，并经由天津运往华东、华南港口市场销售、使用。这在缓解西北地区甲醇持续供大于求的同时，严重降低了进口量，相对于2016年第四季度而言，今年第一季度进口量大幅减少，从而抵消了国际装置检修带来的供应不足利好，并将部分国际装置生产的库存累积起来。因此，在中东、东南亚部分装置检修完毕之后，国际甲醇库存将持续上涨。

  然而，此时港口地区下游甲醇需求持续偏弱，库存也不断走高。在国产与进口甲醇价差持续超过200元/吨半个月之后，进口价格开始走低，并逐步低于国产价格。截至目前，港口美金报盘已处在300美元/吨水平，再度从价格上找回了优势，并持续增加往中国的出口量。根据目前这一态势，我国4月进口量有望大幅增加。

  市场短期有向好趋势

  西北地区春季检修装置偏多，是影响进口量增多的另一个重要原因。在港口地区外盘甲醇价格下滑之际，陕西、内蒙古等地装置陆续开始“春检”，供大于求境况得到了有效改善，不再严重依赖外销。这就避免了前期市场预测的国产与进口之间的价格战问题，国产甲醇在一个较为合适的节点避免了与进口甲醇的直接交锋，并有效改善了内地价格。目前山东地区甲醇价格在2550—2630元/吨，西北地区在2370—2520元/吨，与华东地区2680—2780元/吨的价格已经完全不存在套利，关中地区甚至关闭了与河北、山东的套利窗口。

  在西北市场有力的带动下，湖南、湖北、河南、山西等地甲醇表现坚挺，价格逐步企稳回升，市场短期仍有向好趋势。不过，伴随着检修装置重启以及部分烯烃装置检修，西北地区后期仍需外销甲醇，以取得产销平衡。

  北方下游需求仍乏力

  2016年11月以来，环保检查使得山东、河北等地的甲醇下游需求持续偏弱，部分下游企业甚至已经被取缔，山东、河北等地对周边的货物需求大幅降低。目前山东、河北当地的甲醇产销较为正常，但价格难以走高，本地需求仅刚需存在，后市预期欠佳。

  与此同时，各地的环保检查仍在继续，这不仅影响了下游需求，而且对其他污染排放不合格的企业同样影响深远，个别地区甚至出现了几百家企业同时被取缔的情况。就甲醇而言，牵扯的企业虽然总量不多，但集中在小甲醛厂等用量不固定的企业，对甲醇短时的行情影响较大。

  综合以上分析，西北地区因装置检修供应缩减，市场整体偏强，并带动周边地区甲醇走势坚挺。此外，虽然港口地区国产甲醇冲击减少，但外盘价格走低，主要下游需求不及预期，市场整体偏弱。笔者认为，后市随着西北地区装置检修结束，河北、山东等地需求恐无法恢复至前期，港口地区势必面临一轮国产与进口博弈的过程。因此，在市场多空因素交织的背景下，甲醇暂无明显的趋势性行情出现，短期将以宽幅振荡为主。