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黄金的吸引力在于它被认为是金融市场中最廉价的避险资产之一。尽管美元指数未能守住98关口以上的涨幅，但仍接近两年来的高点。与此同时，美国10年期国债收益率跌至2.16%，为21个月来的最低水平。另一方面，金价目前正处于两周高点。现货黄金价格美市尾盘报1，305.37美元/盎司，较上周上涨逾1.62%，盘中最高触及1306.70美元/盎司。

DailyFX.com资深汇市策略师Christopher Vecchio表示，“随着美元下跌，且美债收益率处于当前水准，黄金无疑将继续具有吸引力。”

一些分析人士称，在美国总统特朗普威胁要对墨西哥征收5%的guan税之后，地缘政治的紧张局势达到了一个临界点。特朗普最近试图阻止非法移民进入美国。

在总统发表强硬guan税言论之前，中国威胁要减少稀土出口，这将严重削弱许多国际企业的全球供应链。

凯投宏观资深商品分析师Ross Strachan表示，其中任一场景本身不会对黄金市场产生太多的影响，但他们一道继续突出地缘政治的不确定性，并提升了全球经济放缓甚至完全衰退的威胁。

“我们正看到一连串事件最终影响到黄金的避险吸引力，”他说道。“我们一直期待黄金在这种环境下表现良好，它没有辜负我们的期望。”

墨西哥的guan税将不仅仅影响鳄梨的价格

经济学家指出，特朗普对墨西哥的guan税威胁可能比他对中国的贸易战产生更大的影响。墨西哥是美国第三大贸易伙伴，而且由于北美自由贸易协定，美国、墨西哥和加拿大之间的供应链高度整合。

“在某些行业，一件商品在成为成品之前可以跨越国界很多次。这意味着一种产品可能会受到多次guan税冲击，”Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示。“当我们说生产跨越整个大陆时，我们的理解是，它并不是简单地涉及到主要由美国公司在内的大公司，也有很多欧洲和日本公司融入大陆。”

根据政府统计数据，美国去年对墨西哥出口了2，650亿美元的商品，超过了对中国、日本和德国的出口总额。与此同时，美国从墨西哥进口了3，470亿美元的商品。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，在地缘政治不确定性变得异常严重的环境下，他看好黄金。

“特朗普的威胁给整个北美经济的齿轮上撒了一些严重的沙子，”他说。“几个星期前，我们还以为新的自由贸易协定已经达成，但是特朗普却用一条推特上把它弄吹了。最新的guan税消息显示，美国政府没有达成任何协议，这凸显了金融市场的不确定性。在这种不确定的环境下，黄金市场将表现良好。”

对经济衰退的担忧继续加剧

全球贸易紧张局势不断加剧，在市场上引发了明显的担忧，因为投资者现在担心经济衰退的风险越来越大。

许多分析师指出，几条收益率曲线进一步反转，表明经济衰退的风险越来越大。据报道，3个月/10年期收益率曲线的反转程度达到2007年以来之最。

盛宝银行首席经济学家Steen Jakobsen在今年早些时候发表的一份报告中表示，他们预计美联储将在10月前降息50个基点。

Jakobsen的预测与市场的共识相差不远。市场预计，今年年底前一次降息的几率为88%，两次降息的几率接近60%。

法国巴黎银行经济学家在一份周度研究报告中指出，在最近的一项调查中，84%的首席财务长（CFO）预计美国将在2021年第一季度进入衰退。

分析师称，“这一百分比之高令人担忧，因为美国的实证研究显示，CFO未来12个月的获利预期与企业计划和实际投资高度相关。当许多首席财务官预计经济将陷入衰退时，人们会认为，这将反映在较低的盈利预期和资本支出削减上。这甚至可能导致悲观预期的自我实现：对经济衰退的担忧最终导致经济衰退。”

此次反弹能否持续？

尽管黄金市场的乐观情绪日益高涨，但一些投资者仍有点不敢贸然完全进入市场。黄金此前曾升穿1300美元，但不久就跌至一个月低点。