和合期货：2017年5月19日白糖期权日评
一、期权合约成交情况
5月19日，郑商所白糖期货SR1709合约收盘价6734，较昨日涨0.25%，成交量33.4万手，较昨日减少16.3万手；白糖期权总成交量8052手，其中主力1709系列各合约今日行情见图表1。
图表1：白糖期权20170519行情
|
品种代码 |
昨结算 |
今结算 |
涨跌 |
成交量(手) |
DELTA |
隐含波动率 |
|
SR709C6100 |
638.50 |
623.50 |
-15.00 |
14 |
0.9704 |
12.46 |
|
SR709C6200 |
541.00 |
526.00 |
-15.00 |
12 |
0.9510 |
11.67 |
|
SR709C6300 |
445.00 |
431.00 |
-14.00 |
36 |
0.9182 |
11.02 |
|
SR709C6400 |
353.50 |
340.00 |
-13.50 |
34 |
0.8645 |
10.50 |
|
SR709C6500 |
267.50 |
255.50 |
-12.00 |
44 |
0.7837 |
10.11 |
|
SR709C6600 |
192.00 |
181.50 |
-10.50 |
72 |
0.6712 |
9.85 |
|
SR709C6700 |
130.00 |
121.50 |
-8.50 |
798 |
0.5352 |
9.70 |
|
SR709C6800 |
82.50 |
76.50 |
-6.00 |
200 |
0.3944 |
9.66 |
|
SR709C6900 |
50.00 |
45.00 |
-5.00 |
580 |
0.2689 |
9.73 |
|
SR709C7000 |
30.00 |
26.00 |
-4.00 |
332 |
0.1727 |
9.91 |
|
SR709C7100 |
17.50 |
15.00 |
-2.50 |
732 |
0.1071 |
10.18 |
|
SR709C7200 |
10.50 |
8.50 |
-2.00 |
154 |
0.0659 |
10.54 |
|
SR709C7300 |
7.00 |
5.00 |
-2.00 |
268 |
0.0410 |
11.00 |
|
小计 |
|
|
|
3,276 |
|
|
|
SR709P6100 |
4.50 |
4.50 |
0.00 |
118 |
-0.0317 |
12.46 |
|
SR709P6200 |
7.00 |
7.00 |
0.00 |
718 |
-0.0494 |
11.67 |
|
SR709P6300 |
11.00 |
12.00 |
1.00 |
136 |
-0.0804 |
11.02 |
|
SR709P6400 |
19.00 |
20.50 |
1.50 |
352 |
-0.1324 |
10.50 |
|
SR709P6500 |
33.00 |
36.00 |
3.00 |
160 |
-0.2118 |
10.11 |
|
SR709P6600 |
57.00 |
61.50 |
4.50 |
302 |
-0.3234 |
9.85 |
|
SR709P6700 |
94.00 |
100.50 |
6.50 |
440 |
-0.4590 |
9.70 |
|
SR709P6800 |
146.00 |
155.00 |
9.00 |
78 |
-0.5999 |
9.66 |
|
SR709P6900 |
213.00 |
223.00 |
10.00 |
134 |
-0.7262 |
9.73 |
|
SR709P7000 |
292.50 |
303.50 |
11.00 |
84 |
-0.8236 |
9.91 |
|
SR709P7100 |
380.00 |
392.00 |
12.00 |
26 |
-0.8909 |
10.18 |
|
SR709P7200 |
472.50 |
485.50 |
13.00 |
4 |
-0.9341 |
10.54 |
|
SR709P7300 |
569.00 |
582.00 |
13.00 |
8 |
-0.9610 |
11.00 |
|
小计 |
|
|
|
2,560 |
|
|
|
SR合计 |
|
|
|
8,052 |
|
|
|
总计 |
|
|
|
8,052 |
|
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二、白糖期现货基本面消息及后市行情研判
现货市场：（1）厂家方面:今日白糖出厂价格相比昨日小幅下跌，糖厂根据订单情况合理安排出货；（2）市场方面：国内各销区白糖售价相比昨日以稳定为主，少部分城市价格小幅下跌，商家多保持随行就市态度不变，终端用户按需采购。
国际方面：美国农业部USDA周四称，全球2017/18年度糖产量料创纪录高位，但库存可能有所下滑，因中国和墨西哥库存减少。USDA报告显示，预计全球2017/18年度糖产量为1.8亿吨，因巴西、中国、欧盟、印度和泰国产量增加。
国内方面：随着榨糖接近尾声和糖价的逐步回升，云南今年出现了多家制糖企业和600万蔗农“双赢”的格局。
后市行情研判：隔夜原糖期货走低，导致国内郑糖期货今日早盘小幅低开，国内现货价格稳中小幅走低。在国内市场政策利好预期偏强的情况下，期货及现货市场相对于国际市场而言偏强，预计在贸易调查结果公布之前，郑糖期价可能继续以窄幅震荡行情为主。
三、期权交易策略运用
基于在贸易调查结果公布之前，预计郑糖期价可能继续以窄幅震荡行情为主的看法，我们建议SR709-P-6400和SR709-C-7000的空单可继续适量持有。
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