摘要：全球贸易数据下调，因俄罗斯限制出口，美国出口减少
俄罗斯政府在2020年4月2日将2020年6月30日之前的小麦和其他谷物出口配额定在700万吨，再加上黑海地区小麦价格走强，因此本月美国农业部将2019/20年度俄罗斯小麦出口预测值下调150万吨，为3350万吨。美国国内小麦价格飙升，美元汇率相对坚挺，也影响到美国小麦出口。2019/20年度美国小麦出口数据下调40万吨，为2710万吨。欧盟和澳大利亚的小麦出口预测数据上调。由于来自俄罗斯的竞争减弱，而欧洲小麦价格仍有竞争力，因此本月将欧盟小麦出口数据上调150万吨，为3350万吨。澳大利亚小麦出口数据上调30万吨，为850万吨，因为出口步伐强于预期。
美国国内展望
美国小麦出口步伐放慢，因麦价走强
包括美国在内的所有主要小麦出口国的小麦价格近几周走强，而诸如玉米等其他农产品价格大幅下跌。国内小麦价格上涨，原因在于美国农业部全国农业统计局NASS的报告显示今年所有小麦播种面积低于预期，以及面包和面粉零售销售激增，即使工业用量预期减少。3月底市场传闻出口限制，乌克兰、俄罗斯和哈萨克斯坦最终4月初实施出口配额，引起市场担心国际市场小麦供应下滑，从而进一步支持小麦出口价格和期货价格上涨。全球小麦价格上涨，并未增强美国竞争力，近几周美国小麦销售步伐疲软，因此2019/20年度美国小麦出口数据下调1500万蒲式耳。
而在全球其他地区，俄罗斯配额以及欧盟小麦出口步伐强劲，因此本月欧盟和俄罗斯小麦在国际市场所占的份额相当。
饲料用量和其它用量数据下调，因3季度用量低于预期，小麦价格上涨
美国农业部全国农业统计局3月31日发布最新的季度库存报告，该报告显示3季度的用量低于早先预期，因此2019/20年度所有小麦的饲料用量和其它用量数据下调1500万蒲式耳，为1.35亿蒲式耳。这仍远远高于上年的9000万蒲式耳，但是低于十年平均水平1.55亿蒲式耳。从历史角度来看，小麦的饲料用量和其它用量增加或下滑，是根据小麦相对于玉米有无竞争而定。本月，玉米农场平均价格预估下调20美分，为每蒲式耳3.60美元，而所有小麦的农场平均价格预估上调5美分，为每蒲式耳4.60美元，使得小麦与玉米的价格比达到1.28，高于上月的1.19。除了两者的价差扩大外，新型冠状病毒疫情造成汽油消费空前下滑，乙醇需求减少，支持玉米的饲料用量和其它用量，因此小麦在饲料配方中的地位将被取代。
小麦产品零售激增，将基本上抵消食品服务业需求的降幅
自3月初以来，据报道称消费者提高面包、面粉和其他小麦产品的采购。在传统的复活节前，行业人士称面粉加工厂备货充足，满足季节性需求增加。但是当新型冠状病毒疫情在美国大肆传播，越来越多的家庭选择居家，小麦产品需求增加。媒体报道称，包装食品制造商预计零售需求增加15到20%。另外，据称3月份家庭面粉销售大幅增加，货架上的全部面粉都被买空。近来，随着最初的恐慌性采购减缓，面包销售一直高于平均，但是低于一周前的水平。
虽然面粉加工厂开足马力，履行订单，满足激增的季节性零售需求，但是机构食品服务需求――诸如学校和餐厅――减少30到50%。不过食品服务行业的面粉需求降幅被面粉专家形容为一项“活动目标”，各地情况不一。小麦产品的零售需求增加以及食品服务需求下滑带来的净影响预计将会造成美国农业部调整目前的美国小麦食用数据。2019/20年度小麦食用量预计为9.55亿蒲式耳，美国农业部将在面粉加工产品报告出台后，在5月份重新评估该数据。
美国所有小麦播种面积预计降至历史最低，只有4470万英亩
NASS的播种意向报告显示，根据首次的调查结果，2020/21年度美国农户计划种植的所有小麦面积将降至1919年以来的最低，当时美国开始记录小麦生产。所有小麦播种面积预计比上年减少1%，为4470万英亩，因为冬小麦播种面积减少1%，其他春小麦减少1%，杜伦麦减少4%。美国农业部在2月份举行的农业展望论坛上曾预计美国所有小麦播种面积为4500万英亩。
与NASS于2020年1月10日发布的冬小麦和油菜籽播种面积报告相比，美国冬小麦播种面积预计为3080万英亩，略低于早先预测值，也是史上第二低的水平。2020/21年度硬红冬小麦播种面积预计从上年的2250万英亩降至2170万英亩。2020/21年度软红冬小麦播种面积预计增至570万英亩，高于上年的520万英亩。2020/21年度其他春小麦播种面积预计比上年减少1%，为1260万英亩。硬红春小麦播种面积预计为1190万英亩，相比之下，上年为1201万英亩。北达科他州硬红春小麦播种面积预计减少9%。
2020年杜伦麦播种面积预计减少到1290万英亩，低于上年的134万英亩。2019年美国近半的杜伦麦种植在北达科他州，对于2020年来说，北达科他州的杜伦麦播种面积可能降至历史最低。
美国农业部的NASS在3月份前两周对农户进行播种意向调查。在此期间，春小麦期货价格和玉米价格走势接近，小麦平均价格比玉米期货价格高出约2美元/蒲式耳。NASS在3月中旬完成调查后，玉米价格开始稳步下跌，因为美国越来越多的地区实施居家令，车辆驾驶下降，因此降低玉米乙醇的需求。虽然玉米价格下跌，但是春小麦期价在为投机买盘而上涨，因为小麦产品零售激增。
北部平原的春小麦播种工作通常于4月中旬和下旬开始，但是农户下田的能力受到土壤墒情的极大影响。4月份第一周里，美国北部和中部地区出现了类似冬季的暴风雨天气，其中包括北达科他州和明尼苏达州，目前北部平原大部分地区被积雪覆盖。这些积雪必须在春小麦播种开始之前融化，可能在硬红春小麦主产区引发洪涝。在大部分的春小麦产区，出现中到重大洪涝的几率超过50%。
国际展望
全球小麦期末库存数据上调，因出口和饲料用量下调
2019/20年度全球小麦期末库存数据上调560万吨，达到创纪录的2.928亿吨，因为出口和饲料用量数据下调。出口数据下调近100万吨，为1.827亿吨，因为俄罗斯出口数据下调150万吨，美国下调40万吨，巴基斯坦下调30万吨。欧盟小麦出口数据上调150万吨，在一定程度上抵消上述降幅。欧盟小麦出口受到价格竞争力增强（尤其相对于俄罗斯小麦）以及出口供应充足的支持。欧盟物流状况良好，可以弥补俄罗斯的部分出口损失。俄罗斯小麦价格相对上涨，因为政府实施出口配额，因此本月美国农业部将2019/20年度俄罗斯小麦出口数据下调到3350万吨。
各国应对新型冠状病毒疫情
随着新型冠状病毒疫情在全球大流行，一些国家颁布的政策影响到小麦市场。除了俄罗斯4月初实施出口限制外，哈萨克斯坦制定出口配额，其中小麦为20万吨，小麦面粉为7万吨。此次哈萨克斯坦禁令预计不会被遵守，因此其出口数据不变。近几周乌克兰小麦出口放慢，因为价格上涨。但是乌克兰政府计划将本年度小麦出口限制在2020万吨。
在印度，印度农业研究委员会已经建议小麦农户将今年小麦收割时间推迟到4月底。印度大部分小麦作物由外来务工人员收割，这些人来自非小麦主产区。新型冠状病毒疫情促使政府实施居家令，限制人员到小麦主产区收割小麦。
小麦饲料用量数据下调，因欧盟和中国的小麦用量减少
全球小麦饲料用量数据下调360万吨，为1.443亿吨，因为欧盟和中国的用量减少。欧盟小麦饲料用量数据下调，部分原因在于小麦价格与其他谷物相比，其竞争力减弱，饲料配方中的大麦用量增加。在中国，小麦饲料用量数据下调200万吨，为1.19亿吨，因为饲料需求整体下滑。从全球范围来看，玉米饲料用量数据上调350万吨，因为乙醇减产，玉米供应增加。玉米饲料用量增加，将在全球和国内饲料市场给小麦构成竞争压力。
一些主要进口国的进口数据调整
全球小麦进口数据少有变动，较上月下调不足60万吨，略高于1.8亿吨。一些国家的调整较小，相互抵消。日本的小麦进口数据下调30万吨，因为旅游人数下降，家庭食物消费下降，致使国内饲料用量和食用需求减少。巴西进口数据下调20万吨，因为国内价格上涨，造成需求调配。据称巴西国内谷物和油籽经销商面临挑战，他们无法雇用卡车运输谷物和油籽，造成国内及进口谷物的运输成本上涨。另外，在3月底，巴西马托格罗索州至少一个镇宣布法令，禁止运输谷物的货车出镇，减少新型冠状病毒疫情传播。乌兹别克斯坦的小麦进口数据下调30万吨，因为迄今为止的贸易步伐缓慢，哈萨克斯坦实施出口限制。哈萨克斯坦是乌兹别克斯坦主要的小麦和面粉供应国。摩洛哥小麦进口数据上调30万吨，因为2020/21年度小麦可能减产。从去年秋季到冬末期间摩洛哥小麦作物遭受持续干旱的影响。近来的降水出现太晚，无法提振当地小麦作物。
