和合期货：2017年5月31日白糖期权日评

一、期权合约成交情况

品种代码	昨结算	今收盘	今结算	成交量(手)	DELTA	隐含波动率
SR709C6100	550.00	477.00	491.50	18	0.9429	12.71
SR709C6200	453.00	381.50	396.00	80	0.9114	11.65
SR709C6300	358.50	287.00	304.00	172	0.8571	10.82
SR709C6400	269.00	206.00	219.50	266	0.7678	10.19
SR709C6500	188.50	138.00	146.50	760	0.6386	9.76
SR709C6600	122.50	83.50	89.50	1,070	0.4805	9.52
SR709C6700	73.00	44.50	50.50	1,202	0.3235	9.46
SR709C6800	41.00	23.00	26.50	884	0.1976	9.57
SR709C6900	22.00	13.00	13.50	948	0.1131	9.85
SR709C7000	12.00	7.50	7.50	924	0.0649	10.29
SR709C7100	7.00	5.00	4.00	604	0.0381	10.88
SR709C7200	4.00	3.50	2.50	508	0.0244	11.62
SR709C7300	3.00	3.00	2.00	668	0.0174	12.50
小计				8,104
SR709P6100	5.00	8.00	8.00	144	-0.0568	12.71
SR709P6200	7.50	20.00	12.00	986	-0.0870	11.65
SR709P6300	13.00	29.00	20.00	2,052	-0.1401	10.82
SR709P6400	23.50	48.00	35.50	1,804	-0.2283	10.19
SR709P6500	42.50	75.00	62.00	1,064	-0.3567	9.76
SR709P6600	75.50	124.00	104.50	1,802	-0.5147	9.52
SR709P6700	126.00	187.00	164.50	852	-0.6720	9.46
SR709P6800	193.00	258.50	240.50	270	-0.7990	9.57
SR709P6900	274.00	337.50	327.50	208	-0.8849	9.85
SR709P7000	363.50	446.00	421.00	90	-0.9349	10.29
SR709P7100	458.00	544.00	517.50	68	-0.9635	10.88
SR709P7200	555.50	619.50	616.50	20	-0.9789	11.62
SR709P7300	654.00	740.50	715.50	220	-0.9872	12.50
小计				9,580
SR合计				22,782
总计				22,782

5月31日，郑商所白糖期货SR1709合约收盘价6552，较昨日跌1.40%，成交量37.2万手，较昨日增加13.2万手；白糖期权总成交量22782手，其中主力1709系列各合约今日行情见图表1。

图表1：白糖期权20170531行情

二、白糖期现货基本面消息及后市行情研判

国际方面：国家统计局周三公布的数据显示,2017年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,与上月持平。

国内方面：随着季节的更替，甘蔗到了收获的季节，临沧市南伞边境检查站积极响应国家“一带一路”建设号召，协调口岸联检部门和其他有关单位，为运输甘蔗的车辆办理免检备案登记，并开通甘蔗车辆专用通道，帮助境外及边境一线蔗农抢收甘蔗22万吨，确保甘蔗如期入境压榨，服务驻地蔗糖产业发展再升级。

后市行情研判：ICE原糖期货端午期间持续下跌触及13个月低位，因供应充裕、需求不旺和技术信号疲弱。目前国内现货市场相对稳定，郑糖期货走势偏弱，政策靴子落地并未迎来预期般的上涨，市场观望气氛较为浓厚。6月8-11日即将迎来糖协的会议，交投双方大多把希望寄托于糖会的方向导向，因此预计短期郑糖期价可能维持弱势震荡整理为主。

三、期权交易策略运用

基于郑糖期价短期可能维持弱势震荡的看法，我们建议SR709-P-6400和SR709-C-7200空单继续适量持有。