现货市场:上海现货市场电解镍报71650-73800元/吨,其中上海市场金川镍报在73700,俄镍报在71725附近。

  中期逻辑:上周,由于人民币的升值,精炼镍进口现货一度出现盈利,但随后转成亏损。当前精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

  短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至2000元/吨,主要是金川镍价格较为坚挺;镍铁价格有所下调,预计镍铁企业将向镍矿转移压力,当周CIF报价整体平稳,关注镍矿报价再度下调的可能,但是以当前镍价和镍铁价格折算,潜在镍矿价格已经打至27.5美元/吨,镍矿价格对镍价的压力逻辑已经结束,后期重点关注不锈钢新增产能。

  走势分析:

  日内走势:6月5日,上期所镍价整体以震荡为主。

  5日,镍价延续上周五的反弹格局,不过强度不是很大。

  消息面上,此前江苏德龙业已收购江苏成钢,公告信息显示江苏德龙拟通过江苏成钢淘汰140万吨产能以减量置换出112万吨不锈钢产能,即江苏成钢淘汰60吨炼钢转炉2座;560立方和630立方炼铁高炉各1座,合计产能140万吨(在德龙公司新建不锈钢项目投产之前,彻底拆除成钢公司的2座60吨转炉,将2座炼铁高炉进行永久封存或彻底拆除),减量置换出江苏德龙建设1台80吨保温炉(用于镍铁水调温)、4台60吨AOD精炼炉、2台LF炉,合计112万吨不锈钢产能。

  德龙不锈钢产能复产方案落地,置换成112万吨产能,低于停产前的200万吨产能。

  另外,据消息,德龙已经做复产前的准备,预计将很快复产。

  此外,高碳铬价格再度下挫,使得不锈钢价格虽然下跌,但是微薄的利润得以维持,另外,从德龙采购的原料来看,复产的产能利用率大约在65%附近;对镍铁的需求量大约是0.5万金属吨/月左右,预估主要是以德龙内部镍铁供应为主,由于镍矿供应充足,当前的消耗量不足以引起镍矿价格的变动,因此复产带来的利好强度有限。

  整体上,我们对镍价的看法不变,当前镍价处于低位震荡状态,但由于镍价已经将镍矿价格反应至27.5美元/吨附近,也就是镍价相对镍矿价格低估,因此,镍价仍然以反弹预期为主。