螺纹钢周报6.12-6.16
本周期价反弹较上周修复，行情驱动因素是1、期价3000以下贴水扩大到700多，现货价格跌幅小于期货；2、盘面价格倒挂钢坯， 唐山钢坯价格坚挺；3、5月国内经济数据放缓，M2创历史新低和美联储加息的不利预期都未能利空商品，因此多头推涨期价修复基差。
但也客观看到几个情况，1、环保结束后建材产量继续回升，目前接近60万吨/日；2、本周35个重点城市螺纹钢社会库存仅下降0.31万吨，淡季影响继续增加；3、多头推高期价后吨钢利润再度超过900，再向上推需要更多的利多驱动目前暂时看不到。所以个人认为期价反弹高度有限，利润推高后后期大概率回落，继续看回归均值水平。
基差看，本周价格窄幅波动，周初上海报价3610元/吨，周内回落，周五回升到3600，北京周初3540元/吨，周五回升到3570，南北价差收敛。周二期价跌至2925后基差扩大到766，此后期价连续反弹缩小基差，周五收盘计算仍在620高位区间。
产量和库存看，2017年5月下旬会员钢企粗钢日均产量176.39万吨，旬环比减少5.44万吨，降幅2.99%；全国预估日均产量226.70万吨，旬环比减少6.07万吨，降幅2.61%。
5月下旬末，会员企业钢材库存量为1279.93万吨，旬环比减少68.22万吨，降幅为5.06%；螺纹钢35个重点城市社会库存389.65万吨，环比下降0.31万吨，降幅继续放缓；五大钢材品种库存990.33万吨，环比下降22.67万吨，年内首次破千；
Mysteel调研全国68家电弧炉钢厂，截止5月26日，开工率为58.09%，产能利用率为44.04%，其中53家独立电弧炉钢厂开工率为58.2%，产能利用率为39.26%。目前来看，电弧炉钢厂由于生产手续及设备的问题，开工情况一直维持在低位，由此所带来的废钢需求增量较少。但据调研，样本中钢厂在7-10月有集中投产的计划，预计至10月份独立电弧炉产能利用率或能升至70%左右，将带来一定的废钢需求。长流程高炉开工增加的不多，更多的预期是电炉复产，而且设备集中生产螺纹，因此螺纹预期供应改善是市场主流预期。
盘面利润看，宏观预期偏弱市场未出现调整压力，多头利用高贴水和库存弹性低推高价格，周四收盘计算吨钢利润再度回升到900以上。利润推高做多边际减弱，周五早盘多头就大幅减仓，尾盘利润回到900之下，淡季高利润持续时间和空间不够。
