和合期货2022年02月16日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

日内交易

CBOT大豆期货周二收盘下跌，主要是因为阿根廷和巴西南部地区降雨形势改善。近期气象预报显示，下周阿根廷大豆产区出现降雨的几率改善，可能会出现最好的降雨。不过交易商对于南美产量前景依然很谨慎，因为阿根廷、巴拉圭和巴西南部地区的干旱已经造成大豆作物严重受损。美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2021/22年度巴西大豆产量可能达到1.345亿吨，远远高于大部分私营机构的预测。外盘影响下，预计连盘豆粕m2205短期震荡加剧。

1月5日多单进场，1月14日离场。1月27日适量短多，2月15日获利离场。

白糖

日内交易

ICE原糖期货市场周二下跌，其中基准合约收低0.51%，这也是连续第四个交易日收低。经纪商称，周二国际原油期货下跌逾3%，对糖价构成压力，意味着生物燃料吸引力减弱，可能导致在始于4月1日的榨季里，巴西甘蔗加工厂将更多甘蔗用于加工糖而非乙醇。经销商称，市场继续在近期的交易区间内波动，接下来的走势取决于2022/23度巴西中南部地区的甘蔗以及糖产量前景。Marex调查显示，2022/23年度巴西中南部地区的甘蔗产量预计为5.54亿吨，略低于本月早些时候另外一项调查预估的的5.60亿吨。预计郑糖SR2205短期延续震荡格局。

1月13日早盘短多，1月21日减持，1月24日早盘离场。2月10日适量短多，2月11日离场。

鸡蛋

暂时观望

昨日全国鸡蛋现货价格稳定为主。主产区鸡蛋均价为3.76元/斤，较前日下跌0.01元/斤，主销区鸡蛋均价为3.87元/斤，较前日下跌0.01元/斤。目前生产环节库存多数在1-3天，流通环节库存1-2天，产区各环节清理库存为主，整体库存压力不大，市场需求一般。销区市场需求欠佳，整体成交量有限。整体来看，春节后鸡蛋供应新增有限，目前蛋鸡存栏水平较低，需求虽处于低迷阶段，但随着假期结束复工复学，需求或有所恢复，建议关注各环节库存情况。操作上建议暂时观望。

02月11轻仓试多。02月15日离场观望

棉花

轻仓试空

昨日铁矿石期货合约几乎全线跌停，一定程度上令整体商品氛围转空，文华商品指数跌幅近1%。从宏观来看，市场对于美联储大幅加息的预期使美元指数整体走强，令大宗商品承压运行。国内从动力煤到铁矿石等品种在保供稳价的背景下价格大幅回落，市场空头氛围浓厚，多数商品价格重心有所下移。郑棉目前基本面暂无明显变化。继上周节后补涨情绪得到一定释放后，市场开始聚焦于下游市场，需要关注传统纺织行业旺季的金三银四，能否提振下游市场。假若节后下游市场整体新增订单情况未得到好转，价格传导不畅仍将是不可回避的问题，那么或将在一定程度对棉价形成拖累。中短期棉价整体表现或将震荡偏弱，建议轻仓试空。

01月13前低做多，01月21日多单适量减持，01月24日多单离场；2月7日轻仓试多，2月9日离场观望。

沪铜

暂时观望

周二伦铜上涨，收盘涨幅1.25%，沪铜夜盘震荡，收盘涨幅0.49%。基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足，目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位。近期海外库存持续下降，重回去年底的低位，供应紧张的担忧增加，不过国内下游加工企业仍处于复产状态，国内现货库存呈现净入库状态，铜价面临阻力。盘面看沪铜经过两年的持续上涨，去年5月创新高之后开始回落，开始几个月的整理，10月中旬出现一次快速冲高快速回落的走势，春节前又有一次冲高回落走势，整体看目前还在横盘整理中，9日夜盘内外盘上涨，11日夜盘下跌止损离场。

2月10日尾盘建议轻仓试多，2月11日夜盘止损离场

黄金

待机观望

俄罗斯总统普京表示，已作出决定从乌克兰边境撤出部分部队，此举引发和乌战争局势再度缓和的预期，黄金价格大幅回落。美国发布1月份CPI数据，为7.5%，增速再次加快，高于预期值7.3%，创1982年以来最大涨幅，这已经是该数据连续九个月达到或高于5%，市场对于加息的恐慌再度降临。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，COMEX金从20年8月创历史新高后开始一年多回调震荡走势，周线看已到大三角末端，震荡逐步收敛，黄金向上突破近一个月的平台位，等待回调企稳。

1月20日建议轻仓试多，1月27日止损离场

甲醇

暂时观望

上周国内甲醇开工率72.1%，西北开工率85.3%，总体仍处于高位，冬奥会期间，有供应收缩预期，综合看甲醇需求有所恢复，甲醇基本面变化不大，近期近期发改委会议使得动力煤价格回调，原料拖累背景下，预计甲醇震荡走弱。

2月10日尾盘建议轻仓短多，2月11日离场

PP

暂时观望

节后下游元宵前后开工，存在一定补库需求，叠加原油推涨聚丙烯，市场氛围转暖，或进一步提振下游补库需求。美国寒冷天气引发最大页岩油产区二叠纪盆地停产的担忧，且OPEC+供应增量有限，地缘政治紧张延续，原油强势，成本端支撑聚丙烯反弹。盘面看节后PP大幅突破平台位，近两日大幅回落，暂时观望。

1月19日尾盘建议轻仓短多，1月24日建议离场

纯碱

暂时观望

昨日纯碱主力夜盘偏弱震荡，收盘价2867元/吨。国内纯碱市场价格上涨，纯碱供需层面未出现实质性变化，纯碱终端维持刚需，化工板块整体气氛不佳，行情低位调整。

1月19日多单进场，1月21日获利离场。2月8日日内轻仓试多。2月10日多单进场，2月11日离场观望。

天然

橡胶

暂时观望

昨日天然橡胶夜盘主力下跌，收盘价14265元/吨。国内天然橡胶市场价格下跌。东南亚主产区进入低产区，全球天然橡胶供应迎来季节性低产期，供给下降至年内最低水平，支撑胶价。下游轮胎厂家陆续复工复产，但其需求不及预期，拖累胶价。预计天胶期价偏弱震荡。

1月10日早盘短多交易离场,1月13日日内交易。2月10日多单进场，2月11日离场观望。

铁矿石

建议等反弹空

周二普氏指数USD136.2；港口PB粉跌，唐山港845-850。

昨日港口成交43万吨，政策连续调控且措辞强烈，市场情绪逆转，掉期价格和远期货高位下跌近20美金、国内现货跌140，超特粉505折盘面705，日盘跌停后夜盘小幅反弹，基差接近平稳。政策意图压铁矿减弱钢材成本上涨预期，并且当下铁水产量低位，价格回落也挤出前期上涨溢价和泡沫，下方可能还有回落空间。

1月10日尾盘建议空单破715止损

2月9日尾盘建议785试空，5个点止损

螺纹钢

建议等反弹空

周二钢坯4690元/吨出厂；上海三级螺纹4880，北京三级螺纹4880；昨日全国建材成交4.6万吨，终端复工慢、成交弱。北京现货高位回落100，市场低价资源也有抛货，毕竟4500的冬储成本当下仍有不错的利润。国内结构依然表现金融热和经济冷，挖掘机、重卡销售等传统周期指标同比低20%-50%，百城土地成交位于14、15年低位，现实消费弱，而铁矿20美金回落，钢材成本回落幅度近300，继续兑现需求，价格还有回落空间。

2月7日尾盘建议4835-4845短空，破高点止损

2月9日尾盘建议4850短空，30个点止损