和合期货2022年02月21日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

多单持有

CBOT大豆期货周五连续第三个交易日上涨，继续消化南美大豆产量远远低于预期的因素。气象预报显示，未来一周阿根廷和巴西南部地区将会出现降雨，但是覆盖范围存在不确定性。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷大豆产量预测数据不变，仍为4200万吨，相比之下，上年为4310万吨。由于天气严重干旱，今年巴拉圭大豆产量将远远低于上年的水平。预计连盘豆粕m2205后市有望继续走强。

1月5日多单进场，1月14日离场。1月27日适量短多，2月15日获利离场。2月17日适量做多。

白糖

日内交易

ICE原糖期货市场周五下跌，其中基准合约下跌0.68%，周线图收出阴线。成交最活跃的5月期糖的交易区间在17.54美分到17.91美分之间。本周5月期糖下跌1.07%。主要甘蔗生产国印度和泰国的作物前景良好，以及预期头号生产国巴西的产量也将从去年的恶劣天气中恢复，令糖价受到压力。但Marex调查显示，2022/23年度巴西中南部地区的甘蔗产量预计为5.54亿吨，略低于本月早些时候另外一项调查预估的的5.60亿吨。预计郑糖SR2205短期延续震荡格局。

1月13日早盘短多，1月21日减持，1月24日早盘离场。2月10日适量短多，2月11日离场。

鸡蛋

日内交易

昨日，全国鸡蛋现货价格稳定为主，主产区鸡蛋均价为3.71元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为3.86元/斤，较前日下跌0.01元/斤。终端市场消化不快，采购积极性不高，产地各环节顺势出货，维持合理库存，目前生产、流通环节库存多数在1-3天。销区市场需求欠佳，走货不快，下游经销商按需采购为主。整体来看，春节后鸡蛋供应新增有限，目前蛋鸡存栏水平较低，需求虽处于低迷阶段，但随着假期结束复工复学，需求或有所恢复，建议关注各环节库存情况。操作上建议观望为主，宜顺势操作。

02月11轻仓试多。02月15日离场观望

棉花

离场观望

周五郑棉主力05合约报收 21285 元/吨，跌幅 2.16%。夜盘报收21325，涨幅0.49%，周五ICE期棉主力移仓换月至05合约阳线报收121.04美分/磅，涨幅为1.27%。美国1月PPI环比增加1%，高于预期值0.5%，CPI创1982年以来最大同比增速，市场对于美联储大幅加息的预期使美元指数整体走强。俄乌紧张局势有所缓和，原油价格重心下移，令商品市场整体氛围有所转弱。国内从动力煤到铁矿石等品种在保供稳价的背景下价格大幅回落，市场空头氛围浓厚，多数商品价格重心有所下移。郑棉期价出现一定程度的下跌，但棉花现货价格并未出现大幅下跌，主要是因为当前轧花厂挺价意愿依旧较强。但当前下游需求整体表现依旧不佳，订单情况整体偏差，纺企产成品库存有继续累库现象，再到下游的坯布端依旧维持偏弱的格局，需关注传统纺织行业旺季的金三银四，能否提振下游市场。若下游市场整体新增订单情况未得到好转，价格传导不畅仍将是不可回避的问题，那么或将在一定程度对棉价形成拖累，中短期棉价或将维持震荡走势。

02月16日轻仓试空

沪铜

多单轻仓持有，71000止损

周五伦铜震荡，收盘涨幅0.33%，沪铜夜盘震荡，收盘跌涨0.68%。基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足，目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位。近期海外库存持续下降，重回去年底的低位，供应紧张的担忧增加，不过国内下游加工企业仍处于复产状态，国内现货库存呈现净入库状态，铜价面临阻力。盘面看沪铜经过两年的持续上涨，去年5月创新高之后开始回落，开始几个月的整理，期间有几次向上突破都以失败告终，上一周冲高回落之后，有企稳之时，轻仓试多。

2月18日建议轻仓试多

黄金

多单轻仓持有

近期俄罗斯乌克兰关系再次恶化，双方在两国边境地区部署大量军事人员和装备，普京直言俄罗斯被耍了，档案曝光西方曾承诺北约不东扩。美国发布1月份CPI数据，为7.5%，增速再次加快，高于预期值7.3%，创1982年以来最大涨幅，这已经是该数据连续九个月达到或高于5%，市场对于加息的恐慌再度降临。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，COMEX金从20年8月创历史新高后开始一年多回调震荡走势，周线看已到大三角末端，震荡逐步收敛，黄金向上突破近一个月的平台位，等待回调，16日低开下跌反弹，轻仓试多。

2月16日尾盘建议轻仓试多

甲醇

日内交易

上周国内甲醇开工率72.1%，西北开工率85.3%，总体仍处于高位，冬奥会期间，有供应收缩预期，综合看甲醇需求有所恢复，甲醇基本面变化不大，近期近期发改委会议使得动力煤价格回调，原料拖累背景下，预计甲醇震荡走弱。

2月10日尾盘建议轻仓短多，2月11日离场

PP

日内交易

节后下游元宵前后开工，存在一定补库需求，叠加原油推涨聚丙烯，市场氛围转暖，或进一步提振下游补库需求。美国寒冷天气引发最大页岩油产区二叠纪盆地停产的担忧，且OPEC+供应增量有限，地缘政治紧张延续，原油强势，成本端支撑聚丙烯反弹。盘面看节后PP大幅突破平台位，近两日大幅回落，60日线有支撑，暂时震荡。

1月19日尾盘建议轻仓短多，1月24日建议离场

纯碱

短期看多

周五纯碱夜盘主力上涨，收盘价2854元/吨。国内纯碱市场价格延续涨势，个别企业停车检修结束，即将恢复开工，但纯碱出货情况尚好，库存有所下滑，市场供应偏紧。终端维持刚需，纯碱价格涨高使下游厂家谨慎采购。油价高位止涨，化工板块失去成本端支撑，建议关注早盘走势，及时止损。

1月19日多单进场，1月21日获利离场。2月8日日内轻仓试多。2月10日多单进场，2月11日离场观望。2月18日多单进场

天然

橡胶

短期轻仓试空

周五天然橡胶夜盘下跌，收盘价14210元/吨，收跌0.70%。国内天然橡胶市场价格下跌。全球天然橡胶供应进入季节性低产期，供给端支撑胶价。下游轮胎厂家开工有所提升，但其成品库存较高，需求疲软。预计天胶期价震荡运行。

1月10日早盘短多交易离场,1月13日日内交易。2月10日多单进场，2月11日离场观望。

铁矿石

观望

周五普氏指数USD133.5；港口PB粉回涨，山东港840。

上周247家钢厂高炉开工率69.58%，环比增加1.39%，同比下降19.93%；日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03，同比下降43.37；45港进口铁矿库存16034.05万吨，环比增加144.11。铁矿连续受政策监管，发改委除了要求做好铁矿石重要原材料和初级产品保供稳价外，本周一又召集主要港口召开专题会议，研究提高周转效率、提高堆存成本、防范囤积居奇，可以说摸排企业库存、贸易行为的关联性是否一致，以确定下一步监管措施。行业方面，冬奥会结束后高炉开工回升，但下游多数行业需求较去年同期下滑，市场还是角力铁水产量增加和成材需求兑现的矛盾，价格波动增加。

2月9日尾盘建议785试空，5个点止损

2月18日建议675-680试空，5个点止损

螺纹钢

观望

周末唐山钢坯4670元/吨出厂，上海三级螺纹4850，北京三级螺纹4770；上周全国建材7.4万吨，节后首周消费较去年同期回落，地产、汽车销售降幅较大，30城地产销售同比降54%。铁矿下跌和需求疲弱驱动成材价格高位回落300，4650打不下去是基于电炉成本支撑，地产加速下滑还未占据主导因素，而市场对基建预期较强。螺纹价格暂时表现区间震荡。去年1-2月未发行专项债，国内和海外需求高位，今年专项债发行提速对冲需求下滑，但现实消费弱，少数房企可用资金不足或构成交叉违约，继续拖累投资，螺纹价格上涨分歧较大，反弹空较安全。

2月9日尾盘建议4850短空，30个点止损

2月17日尾盘建议4700试空，30个点止损