和合期货2022年02月25日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

多单持有

CBOT大豆期货市场价格周四走低，受到获利平仓盘以及技术抛盘的打压。交易商称，大豆期货在隔夜交易中创下九年半的高位后遭遇多头平仓而回落。气象预报显示本周阿根廷和巴西南部地区将会出现降雨，在一定程度上缓解干燥状况，令豆价承受压力。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆优良率为24%，比一周前下滑7%。外盘影响下，预计连盘豆粕m2205后市继续偏强走势。

1月5日多单进场，1月14日离场。1月27日适量短多，2月15日获利离场。2月17日适量做多。

白糖

适量短多

ICE的11号粗糖期货周四收盘涨跌互现，其中基准合约收高0.17%。成交最活跃的5月合约的交易区间位于17.84美分到18.33美分。周四，布伦特原油价格自2014年以来首次升至每桶105美元以上，因为俄罗斯总统下令俄军在乌克兰实施特别军事行动，以便将乌克兰“非军事化”。从基本面看，能源价格高企有助于巴西加工厂将更多甘蔗用来加工乙醇而非糖。因此预计郑糖SR2205重心有望逐步上移。

1月13日早盘短多，1月21日减持，1月24日早盘离场。2月10日适量短多，2月11日离场。

鸡蛋

轻仓多单持有

昨日全国鸡蛋现货价格稳中调整。全国主产区鸡蛋均价为3.63元/斤，较前日涨0.01元/斤，主销区鸡蛋均价为3.79元/斤，较前日降0.01元/斤。当前处于年前库存逐步去化过程，生产、流通环节库存多数在1-3天。市场需求一般。销区市场需求欠佳，整体成交量有限。整体来看，鸡蛋供应新增有限，目前蛋鸡存栏水平较低，需求虽处于低迷阶段，但后市逐步好转，昨日豆粕、玉米大幅上涨，饲料成本支撑较强，叠加鸡苗补栏积极性弱于往年同期节后水平，利好远期鸡蛋价格。建议短期轻仓多单持有。

02月11轻仓试多。02月15日离场观望。02月24日轻仓试多

棉花

离场观望

周四郑棉主力05合约报收 21450 元/吨，涨幅 0.63%。ICE期棉主力05合约收盘119.4美分/磅，跌幅1.49%。昨日USDA22/23年度预测全球棉花收获面积预期3360万公顷，同比增4.2%；总产预期2700万吨，同比增3.2%；需求预期再度调增至2756万吨，同比增加1.7%；期末库存下降至1779万吨，同比减3.1%；库消比64.6%，同比下降3.2%。中国2022/23年度收获面积预期同比持平，总产预期609万吨，同比增3.7%；需求预期873万吨，同比增1.3%；期末库存预期764万吨，同比下降3.0%；库消比87.5%，同比下降3.9%。美国2022/23年度种植面积514万公顷，同比增13.2%；总产预期396万吨，同比增加3.3%；库消比基本持平。总的来看本次报告供需整体持稳。俄乌地缘政治紧张局势升级，油价上涨，黄金走强，在一定程度上带动与其密切相关的其它大宗商品价格上扬，棉花虽然近期基本面整体表现偏弱，但在当前外部环境风险加剧的背景下，昨日郑棉出现较大幅度波动。当前基本面来看主要逻辑是轧花厂挺价意愿较强，部分资源报价略有下移倾向，但整体挺价意愿仍强。下游需求整体表现依旧不佳，订单情况整体偏差，纺企产成品库存有继续累库现象，再到下游的坯布端依旧维持偏弱的格局。总体来看，下游市场疲弱上方压力较大，下方有期现回归逻辑的支撑。需关注传统纺织行业旺季的金三银四，能否提振下游市场。若下游市场整体新增订单情况未得到好转，价格传导不畅仍将是不可回避的问题，那么或将在一定程度对棉价形成拖累，目前多空僵持，双方博弈激烈，中短期棉价或宽幅震荡走势，建议观望。

02月16日轻仓试空，02月21离场观望

沪铜

日内交易

周四伦铜冲高回落，收盘微涨0.07%，沪铜夜盘震荡，收盘微跌0.01%。消息面，紫金矿业公告，公司与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果(金)政府合作的卡莫阿卡库拉铜矿产能提升计划，在今年4月二期工程投产的基础上，拟将一期和二期选厂设计产能由原处理矿石量合计760万吨/年提升至920万吨/年，比原设计产能增长约21%，年产铜45万吨以上，成为全球第四大产铜矿山。库存方面，LME铜库存最近出现止降迹象，目前库存水平徘徊在7.4万吨附近。盘面看沪铜经过两年的持续上涨，去年5月创新高之后开始回落，开始几个月的整理，期间有几次向上突破都以失败告终，上一周冲高回落之后，有企稳之时，下破20日均线，暂时离场。

2月18日建议轻仓试多

黄金

多单轻仓持有

24日俄罗斯总统普京表示俄罗斯不能容忍来自乌克兰的威胁，俄罗斯将寻求使乌克兰非军事化，俄罗斯乌克兰冲突全面爆发。21日俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌东民间武装自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，此举可能进一步加剧俄乌冲突。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，COMEX金从20年8月创历史新高后开始一年多回调震荡走势，周线看已到大三角末端，震荡逐步收敛，黄金向上突破近一个月的平台位，等待回调，16日低开下跌反弹，轻仓试多。

2月16日尾盘建议轻仓试多

甲醇

日内交易

西北地区因大雪天气影响运输，企业库存环比上调，其余地区随着运价恢复至正常水平，产销基本平缓。随着冬奥会的结束，需求存在恢复预期，近两日动力煤价格上涨。盘面看甲醇回调整理一周之后，有企稳上涨之势。

2月22日尾短多试仓，尾盘离场

PP

日内交易

节后下游元宵前后开工，存在一定补库需求，叠加原油推涨聚丙烯，市场氛围转暖，或进一步提振下游补库需求。美国寒冷天气引发最大页岩油产区二叠纪盆地停产的担忧，且OPEC+供应增量有限，地缘政治紧张延续，原油强势，成本端支撑聚丙烯反弹。盘面看节后PP大幅突破平台位，近两日大幅回落，60日线有支撑，受俄乌冲突原油波动剧烈，带动化工品大幅波动。

1月19日尾盘建议轻仓短多，1月24日建议离场

纯碱

日内交易

昨日纯碱夜盘主力下跌，收盘价2756元/吨。国内纯碱市场价格维稳，纯碱开工持稳，厂家去库顺畅。下游需求表现一般，玻璃市场回调，终端用户抵触高价纯碱按需采购。近日，纯碱盘面小幅波动，短期交易者建议进行日内交易，长期交易者可适当多单持有，具体关注下游采购情况。

2月8日日内轻仓试多。2月10日多单进场，2月11日离场观望。2月18日多单进场，2月24日离场

天然

橡胶

日内交易

昨日天然橡胶夜盘先涨后跌，收盘价14020元/吨，。昨日国内天然橡胶市场价格上涨。全球天然橡胶供应进入季节性低产期，原料产出不断减少，供给端支撑胶价。下游轮胎厂家降负荷，成品库存仍居高位，预计天胶期价震荡运行，具体关注下游需求情况。

1月10日早盘短多交易离场,1月13日日内交易。2月10日多单进场，2月11日离场观望。

铁矿石

观望

周四普氏指数USD136.95；港口PB粉稳，山东港860-865。

昨日全国主港铁矿石成交低位，外部事件冲击能源价格大涨，市场情绪一定支撑，此后成材继续回落，盘面也表现跌至700下方。超特粉530折盘面735，下游需求疲弱、废钢价格高位挤压电炉利润，炉料下跌需要吨钢利润继续回落，当下贴水表现反复。

2月9日尾盘建议785试空，5个点止损

2月18日建议675-680试空，5个点止损

螺纹钢

建议空单持有

周四唐山钢坯4600元/吨出厂，上海三级螺纹4820，北京三级螺纹4780；昨日全国建材成交9万吨，本周我的钢铁统计螺纹表观消费较去年降23%，需求迟迟不能兑现，空头增仓下打，另外需求低位指向基建发力也不明显。现在地缘事件冲突导致能源、农产品价格大涨，输入性通胀传导预计加快，国内如不紧缩无法应对供给冲击，不如先把价格打下去再刺激经济，市场走势待验证。

2月17日尾盘建议4700试空，30个点止损

2月23日尾盘建议轻仓试空，破4838止损