和合期货2022年02月28日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

多单离场

CBOT大豆期货市场价格周五收盘下跌，基准期约跌幅达4.2%，主要是因为豆价飙升至九年半新高后，多头选择获利了结。受俄罗斯在乌克兰发动军事行动的影响，周四5月大豆期约创下2012年9月份以来的最高水平。周五盘中涌现大量获利了结盘，打压豆价回落。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2月17日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为1,232,500吨，比上周低了6%，比四周均值低了1%。预计连盘豆粕m2205近期震荡加剧。

1月5日多单进场，1月14日离场。1月27日适量短多，2月15日获利离场。2月17日适量做多，2月25日减持。

白糖

适量短多

ICE的11号粗糖期货周五收盘涨跌互现，其中基准合约收高0.17%。成交最活跃的5月合约的交易区间位于17.84美分到18.33美分。周四，布伦特原油价格自2014年以来首次升至每桶105美元以上，因为俄罗斯总统下令俄军在乌克兰实施特别军事行动，以便将乌克兰“非军事化”。从基本面看，能源价格高企有助于巴西加工厂将更多甘蔗用来加工乙醇而非糖。不过，印度产量前景不断改善，限制了糖价上涨空间。预计郑糖SR2205短期震荡运行。

1月13日早盘短多，1月21日减持，1月24日早盘离场。2月10日适量短多，2月11日离场。2月24日短多进场。

鸡蛋

轻仓多单持有

周末鸡蛋现货价格多数上涨，全国主产区鸡蛋均价为3.68元/斤，较前日上涨0.05元/斤，主销区鸡蛋均价为3.82元/斤，较前日上涨0.03元/斤。终端市场消化有所改善，产地各环节顺势出货为主，维持合理库存。销区市场多正常开学，餐饮食堂逐步囤货，蛋价相应上调。整体来看3月鸡蛋供应环比增加，但蛋鸡存栏水平仍偏低，且蛋价处于较低水平，需求有所改善。目前饲料成本支撑较强，预计鸡蛋震荡偏强为主。

02月11轻仓试多。02月15日离场观望。02月24日轻仓试多

棉花

暂时观望

周五郑棉主力05合约报收 20890 元/吨，跌幅 2.61%。ICE期棉探底回升报收118.6美分/磅，跌幅为0.67%。受俄乌地缘政治局势影响，带动与其密切相关的其它大宗商品价格大幅波动，郑棉也出现较大幅度波动。当前基本面来看主要逻辑是轧花厂挺价意愿较强，部分资源报价略有下移倾向，但整体挺价意愿仍强，支撑棉价，但随着时间的推移企业还款压力将会增加。下游需求整体表现依旧不佳，订单情况整体偏差，部分纱线贸易商抛货现象令纱价下滑，下游企业认为短期内行情难以好转。总体来看，下游市场疲弱上方压力较大，下方有期现回归逻辑的支撑。需关注传统纺织行业旺季的金三银四，能否提振下游市场。若下游市场整体新增订单情况未得到好转，价格传导不畅仍将是不可回避的问题，那么或将在一定程度对棉价形成拖累，中短期郑棉或将维持震荡偏弱的格局。

02月24日尾盘轻仓短多，02月25早盘离场观望

沪铜

日内交易

周五伦铜震荡，收盘微涨0.05%，沪铜夜盘震荡，收盘涨幅0.24%。消息面，紫金矿业公告，公司与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果(金)政府合作的卡莫阿卡库拉铜矿产能提升计划，在今年4月二期工程投产的基础上，拟将一期和二期选厂设计产能由原处理矿石量合计760万吨/年提升至920万吨/年，比原设计产能增长约21%，年产铜45万吨以上，成为全球第四大产铜矿山。库存方面，LME铜库存最近出现止降迹象，目前库存水平徘徊在7.4万吨附近。盘面看沪铜经过两年的持续上涨，去年5月创新高之后开始回落，开始几个月的整理，期间有几次向上突破都以失败告终，上一周冲高回落之后，有企稳之势，后下破20日均线，暂时离场。

2月18日建议轻仓试多

黄金

多单轻仓持有

俄罗斯总统普京于当地时间27日就乌克兰局势举行会议，责成俄国防部将俄核遏制力量提至特殊战备状态，冲突局势可能进一步要升级。之外，美国、欧盟及其同盟国家已经达成一致，将会把一定数量的俄罗斯银行从SWIFT系统中移除，西方国家还将对俄罗斯央行实施“限制性措施”。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，COMEX金从20年8月创历史新高后开始一年多回调震荡走势，周线看已到大三角末端，震荡逐步收敛，黄金向上突破近一个月的平台位，等待回调，16日低开下跌反弹，轻仓试多。

2月16日尾盘建议轻仓试多

甲醇

日内交易

上周西北待发订单量再度回升，西北厂库29.2万吨，仍季节性偏高，港口方面，上周港口库存77万吨，总库存再度去库。原料方面，南方地区遇寒冷低温天气，日耗回升，动力煤盘面短期反弹，推动甲醇成本抬升。盘面看甲醇回调整理一周之后，有企稳上涨之势。

2月22日尾短多试仓，尾盘离场

PP

日内交易

俄乌战争引发原油供应忧虑，原油大幅上涨，成本端提振聚丙烯走强，原油大幅走高后，波动加剧，以及供需面仍较弱，供应端新增产能释放，国内装置开工高企。盘面看节后PP大幅突破平台位，近期大幅回落，60日线得到支撑，受俄乌冲突原油波动剧烈，带动化工品大幅波动。

1月19日尾盘建议轻仓短多，1月24日建议离场

纯碱

日内交易

周五纯碱夜盘主力震荡，收盘价2604元/吨。国内纯碱市场价格维稳，纯碱开工持稳，厂家去库顺畅。下游需求表现一般，玻璃市场回调，终端用户抵触高价纯碱按需采购。上一交易日，纯碱白日盘面跌停，夜盘继续下跌，受地缘风险加剧影响，原油高位回调，煤炭板块下跌打压，纯碱盘面下滑。

2月18日多单进场，2月24日离场

天然

橡胶

日内交易

周五天然橡胶夜盘窄幅震荡，收盘价13870元/吨，。昨日国内天然橡胶市场价格上涨。全球天然橡胶供应进入季节性低产期，原料产出不断减少，供给端支撑胶价。下游轮胎厂家降负荷，成品库存仍居高位。房地产政策回暖，但短期影响效果有限。预计天胶市场偏弱震荡。

1月10日早盘短多交易离场,1月13日日内交易。2月10日多单进场，2月11日离场观望。

铁矿石

观望

周五普氏指数USD133.45；港口PB粉窄幅波动，山东港860。

上周247家钢厂高炉开工率73.44%，环比增加3.85%，同比下降16.06%；日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85，同比下降37.78；45港进口铁矿库存15886.57万吨，环比降147.48。铁水产量小幅回升，现货波动不大，盘面受各种事件影响波幅放大。外盘掉期价格坚挺支撑现货，市场投机情绪聚焦乌克兰和俄罗斯的铁矿石出口可能减少，而国内钢材需求疲弱，粗钢和高炉生产都同比降15%，应该说价格炒作空间都不大，或者说被政策监管承压。超特粉515折盘面718，价格暂看震荡。

2月9日尾盘建议785试空，5个点止损

2月18日建议675-680试空，5个点止损

螺纹钢

建议空单持有

周末唐山钢坯4550元/吨出厂，上海三级螺纹4750，北京三级螺纹4700；上周全国建材成交均值11.23万吨，消费同比下降且弱于预期。1-2月30城商品房成交面积同比降26%，百城土地购置同比降68%、溢价率同比降15%；另外基建发力不明显，水泥产能利用率回升慢，都指向需求弱。尽管部分城市楼市政策放松首付和下调利率，但居民收入增速低位难快速刺激地产成交，意味着上半年地产下滑趋势不改。建材现货4700+对比地产疲弱显示估值偏高，价格降幅仍有空间，而5月之后煤炭指导价大跌指向成本下行，远月合约定价跟随成本下降。

2月17日尾盘建议4700试空，30个点止损

2月23日尾盘建议轻仓试空，破4838止损