和合期货2018年10月25日 早盘提示

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分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

CBOT大豆期货周三下跌，因美国收割压力重压市场，交易商表示，美国中西部地区收割速度不断加快，暴露出一些天气因素造成的玉米和大豆产量下降，但预期的大丰收带来的压力远远超过了这种担忧。国内方面，第四季度大豆进口量预计减少四分之一至1800-2000万吨，低于去年同期的2410万吨。连盘豆粕m1901昨日放量上涨，预计短期再次走强概率较大。

10月24日下午收盘前看涨期权多单进场

白糖

短多再次介入

ICE原糖期货周三升至九个半月高位，升穿关键阻力位，因最大产糖国巴西的糖产量下降。巴西农业咨询机构Datagro称，全球2018/19年度糖供应缺口预计为71万吨，因巴西和印度产量料下滑。Datagro预计2018/19年度，巴西中南部糖产星降至2729万吨，较2017/18年度的3606万吨减少24%，且害虫侵扰可能抑制印度产量的消息，令基本面前景更加利多。外盘带动下，预计郑糖主力SR1901短期料将重回震荡偏强走势。

10月24日早盘前期多单离场

棉花

多单离场

ICE期棉周三急挫逾2.43%，因股市下跌推动投资者买入避险资产，打击了对农业大宗商品的买兴。12月期棉合约收跌1.92美分，报每磅77.07美分。3128B下跌7元，3128B报15860元，进口棉价格报89.78美分；国内棉纱价格下跌10，报24150元。新棉成本仍存在支撑，下方空间越来越小，近期国际经济环境异常复杂多变，不确定性与不稳定性升高，变数增多、风险增大。建议投资者1901合约多单止盈离场观望。

10月22日尾盘轻仓试多

鸡蛋

空单持有

鸡蛋现货价格：产销均价4.11元/斤，下跌0.016元/斤；主产区均价4.034元/斤，下跌0.019元/斤；主销区均价4.305元/斤，下跌0.006元/斤。周三截至收盘，主力合约收盘价4183，下跌59，跌幅0.39%。全国大部分地区蛋价有所回落，部分持稳，当前反映消费平淡，走货仍正常稍慢，部分库存有所增加，业者多看稳中小幅下滑。预计近期全国部分地区蛋价持稳，部分区域或小幅回调。建议投资者1901合约空单持有。

10月22日早盘轻仓试空

黄金

建议多单持有

国际局势紧张情绪的加剧，意大利预算危机和英国脱欧相关风险依旧存在，因为记者遇害事件，沙特阿拉伯与美国紧张关系，美国计划退出《中导条约》持续引发关注，投资者对全球经济增长放缓和地缘政治紧张局势加剧时，黄金的避险价值得到体现，目前存在大量风险正鼓励投资者从全球股市撤资，周二亚太地区股市全线崩跌，市场哀鸿遍野，全球避险情緖进一步升温，大量避险资金流入黄金，盘面看黄金大幅上涨后有所回落，目前仍处于多头趋势中。

10月12日建议逢低轻仓试多

沪铜

建议观望

周三伦铜震荡冲高回落，收盘微跌0.08%，沪铜夜盘小幅震荡，收盘下跌0.48%，近日智利铜矿Antofagasta表示，调降全年铜产量目标区间的高端，因担心全球贸易争端将持续冲击市场，必和必拓和力拓等大型矿商此前也暗示今年铜产量将下降，消息面利多铜价，但下游铜管开工率与电网投资表现乏力，叠加废铜消费转好挤占精铜需求，国内库存连续上涨，供应宽松需求转弱的基本面格局不变，盘面看还是宽幅震荡走势。

10月15日建议早盘试多，尾盘建议离场

铁矿石

建议观望

周三普氏指数涨1.6至USD76.4；港口成交PB粉稳，唐山港565，山东港555；

昨日港口成交火爆较周二增加，但价格方面大都持稳，盘面增仓大涨修复价差。一方面钢厂产能利用率回升和产量回升，另一方面PB粉库存下降造成近期价格涨幅显著高于双焦和钢材，PB粉涨价后同巴西粉的价差较上半年修复不少，因此PB粉是本次上涨推力。本轮金步巴粉价格涨幅弱于PB，所以盘面尽管贴水PB粉基本持平金步巴粉，期价表现还是弱于现货。现货和内盘即将到1月份位置，前高附近震荡加剧，可考虑试空。

9月14日建议505-510短空

10月9日建议空单破515止损

螺纹钢

建议高空低平波段操作

周三唐山钢坯涨10至3990出厂；上海三级螺纹现货稳至4640，北京河钢三级螺纹涨10至4430；昨日全国建材成交19万吨，10月中上旬成交高位，而本周高位回落。找钢网公布的库存数据螺纹社库降26.6，厂库降9.3，现货三日没有上涨，基本都是期价上涨修复价差，据了解华东贸易商恐高，情绪和成交貌似现货有量价背离迹象。钢协数据显示10月上旬粗钢产量环比增加，钢厂库存小幅增加，受汽车和工程机械销量回落，热卷和冷系现货下跌，热卷去库存依然缓慢，盘面螺卷差续创年内新低，现实就只剩螺纹强。欧元区PMI创26个月新低，美股暴跌继续传导，国内远期受地产投资下降、10月至今乘用车销量下降26%环比9月扩大和融资需求下降预期承压，盘面贴水也反映预期和现实的背离，暂看区间波动。

4月4日尾盘建议3315附近买入

8月8日建议多单对锁

8月20日建议多单解锁，多平留空

10月17日建议空单破4205止损

塑料

建议9500-9600试空

周三华东现货报9600-97a00元/吨；套保商1月+220出货成交一般，华东出现石化价格负基差报盘，下游需求一般。下游缠绕膜的利润小幅回落，国际乙烯价格也创下近期新低。原油高位回落幅度超过10%，但内盘横盘震荡，仍需要供需矛盾累积后再入场。

7月6日建议9000-9050试多

8月8日建议多单对锁8月22日尾盘建议多单解锁留空10月9日建议空单破9725止损

特别提示

原油空单适量加仓