和合期货2018年10月26日 早盘提示

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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单减持

CBOT大豆期货周四收跌1%，交易商说，因上周美国出口销售数不佳，以及收割压力和技术性卖盘，拖累交投最活跃的11月合约触及一个月来收盘最低水准，USDA公布的周度出口销售数据为212700吨，连续第三周远低于市场预期。国内方面，第四季度大豆进口量预计减少四分之一至1800-2000万吨，低于去年同期的2410万吨。预计连盘豆粕m1901近期或将震荡加剧。

10月24日下午收盘前看涨期权多单进场

白糖

短多持有

国际方面，最大产糖国巴西的糖产量下降，巴西农业咨询机构Datagro称，全球2018/19年度糖供应缺口预计为71万吨，因巴西和印度产量料下滑。Datagro预计2018/19年度，巴西中南部糖产星降至2729万吨，较2017/18年度的3606万吨减少24%，且害虫侵扰可能抑制印度产量的消息，令基本面前景更加利多。Unica称巴西中南部地区10月上半月生产111.8万吨糖，低于9月下半月的128.6万吨。外盘带动下，预计郑糖主力SR1901短期料将重回震荡偏强走势。

10月25日早盘多单再次介入

棉花

观望

ICE期棉周四收涨0.79%，因股市下跌推动投资者买入避险资产，打击了对农业大宗商品买兴。12月期棉合约收高0.61美分，报每磅77.68美分。3128B下跌7元，3128B报15853元，进口棉价格报89.78美分；国内棉纱价格下跌10，报24130元。新棉成本仍存在支撑，下方空间越来越小，近期国际经济环境异常复杂多变，不确定性与不稳定性升高，变数增多、风险增大。建议投资者1901合约暂时离场观望。

10月25日早盘离场

鸡蛋

空单少量持有

鸡蛋现货价格：产销均价4.05元/斤，较昨日持稳；主产区均价3.981元/斤，较昨日下跌0.009元/斤；主销区均价4.24元/斤，较昨日持稳。周四截至收盘，主力合约收盘价4208，上涨25，涨幅0.6%。全国蛋价多持稳，跌势放缓，当前多反映终端消费较为疲软，部分产区反映蛋价下滑后，走货有所好转，整体库存基本正常。预计近期全国大部分地区蛋价以稳为主，局部或小幅调整。建议投资者1901合约空单少量持有。

10月22日早盘轻仓试空

黄金

建议多单持有

国际局势紧张情绪的加剧，意大利预算危机和英国脱欧相关风险依旧存在，因为记者遇害事件，沙特阿拉伯与美国紧张关系，美国计划退出《中导条约》持续引发关注，投资者对全球经济增长放缓和地缘政治紧张局势加剧时，黄金的避险价值得到体现，目前存在大量风险正鼓励投资者从全球股市撤资，美国股市周三大幅下挫，市场哀鸿遍野，全球避险情緖进一步升温，盘面看黄金大幅上涨后又开始震荡整理，目前仍处于多头趋势中。

10月12日建议逢低轻仓试多

沪铜

建议观望

周四伦铜日内震荡，收盘涨幅0.32%，沪铜夜盘小幅震荡，收盘涨幅0.84%，英美资源集团公布报告显示，第三季度铜产量同比增加17％至171,800吨，预计全年铜产量为63-66万吨目标不变，国际铜业研究组织最新公布的月报中称，1-7月全球铜市供应短缺157,000吨，去年同期为短缺188,000吨，供给缺口进一步缩小，下游铜管开工率与电网投资表现乏力，叠加废铜消费转好挤占精铜需求，国内库存连续上涨，供应宽松需求转弱的基本面格局不变，盘面看还是宽幅震荡走势。

10月15日建议早盘试多，尾盘建议离场

铁矿石

建议观望

周四普氏指数涨0.1至USD76.5；港口成交PB粉稳，唐山港570，山东港565；

昨日港口成交较周三小幅回落，美元货基本持稳，港口贸易商报价坚挺，从PB粉价差看，山东港和唐山港价差基本修复。一方面钢厂产能利用率回升和产量回升，另一方面PB粉库存下降造成近期价格涨幅显著高于双焦和钢材，PB粉涨价后同巴西粉的价差较上半年修复不少，因此PB粉是本次上涨推力。本轮金步巴粉价格涨幅弱于PB，所以盘面尽管贴水PB粉基本持平金步巴粉，期价表现还是弱于现货。现货和内盘即将到1月份位置，前高附近震荡加剧，可考虑试空。

9月14日建议505-510短空

10月9日建议空单破515止损

螺纹钢

建议4220-4250短空

周四唐山钢坯涨10至4000出厂；上海三级螺纹现货涨20至4660，北京河钢三级螺纹涨20至4450；昨日全国建材成交18万吨，本周较节后成交回落不少，之前日均20万吨之上，本周降至20万吨之下。本周三大网站公布库存降幅大，但本周成交回落预示下周降幅会走软，毕竟当前粗钢产量对应历史高点区域。热卷库存继续增加，同汽车和工程机械销量回落表现一致，热卷和冷系现货下跌，热卷去库存依然缓慢，现实就只剩螺纹强。螺纹现货强而预期弱，市场担忧11月、12月的钢材消费及贸易商的冬储信心，就4700的现货价格做冬储，商家要和去年同期评估，短期还是关注现货成交。

4月4日尾盘建议3315附近买入

8月8日建议多单对锁

8月20日建议多单解锁，多平留空

10月17日建议空单破4205止损

塑料

建议9300-9320短多

周四华东现货报9600-9700元/吨；昨天期货大跌部分石化下调价格，塑料和PP价差从800收敛到500。考虑到盘面跌至9300贴水较前期扩大，据了解当前全密度转LL的比例不大，所以市场矛盾不算大，下跌节奏可能放缓不宜追空。

10月25建议9300-9320短多

原油

逢低做多，适当增加持仓时间

INE主力合约夜盘小幅收涨于541元/桶，连续三个交易日的低位调整，空头减弱，下跌空间有限，535-538一带开始出现支撑，可以继续延续逢低做多思路，同时，昨日人民币兑美元跌破6.96大关，也使得国内油价的上涨幅度要高于外盘。

逢低做多

特别提示

玉米、淀粉多单持有，PP空单加仓