2018年10月29日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-30日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 10月29日现货价格
“中国棉花价格指数”标准级3128棉花价格15860元/吨，较昨日下跌7元/吨；
“进口棉价格指数”中等级棉花价格（FC Index M，含1%关税）89.78美分/磅，较昨日下跌0.93美分/磅；
Cotlook A 报价89.25美分/磅，较昨日上涨2.0美分/磅，1%关税后折合人民币15189元/吨；
“中国棉纱价格指数”CY Index C32S价格24150元/吨，较昨日下跌10元/吨；
“进口棉纱价格指数”FCY Index C32S价格23740元/吨，，较昨日下跌136元/吨；
受5月1日起增值税下1%的影响，今日报价上涨的品种折算滑准税人民币报价较节前略有下跌。
3. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2018年10月21日，美国棉花吐絮进度88%，较前周增加3个百分点，较上年同期增加2个百分点，较过去五年平均水平减少1个百分点；收获进度39%，较前周增加7个百分点，较上年同期增加3个百分点，较过去五年平均水平增加6个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到34%，与前周减少1个百分点，较上年同期减少22个百分点。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，2018年10月5-11日，2018/19年度美棉出口净签约量7416吨，较前周减少67%，较前四周平均值减少35%。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为5488吨，2018/19年度美国棉花装运量为3.07万吨，较前周减少35%，较前四周平均值减少20%。2018/19年度皮马棉净签约量为1134吨，较前周减少61%，较前四周平均值减少26%，皮马棉装运量为1429吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长31%。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉截至收盘，主力合约收盘价15370元/吨，开盘价15310元/吨，全天高价15380元/吨，最低价15260元/吨，下跌20元/吨，跌幅0.13%。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周美元上涨以及降雨担忧，期棉收涨。美棉12月合约上涨0.85美分，涨幅为1.09%。美元高位回落，利好棉花。
三、综合观点
美棉产区天气欠佳，ICE期棉大涨，郑棉随之高开低走下弱势难改；仓单流出速度一般，新棉注册仓单增加，仓单压力压制1月郑棉价格；现货价格继续走低，产业情绪悲观，仓单压力不减，郑棉下行压力仍在；新棉成本仍存在支撑，下方空间越来越小。
郑棉仓单流出速度正常，日均流出约3000吨，照此估算，1月陈棉仓单交割量仍旧达25万吨，1月仓单压力巨大。下游来看，纺织产业普遍对消费预期较悲观，下半年订单迟迟未达预期，纱线与坯布价格继续弱势运行。纱厂与布厂开机率持续下滑，而库存指继续增加。纱厂订单减少背景下采购棉花不积极，使得棉花现货价格持续走低。
综上，当前郑棉价格下行压力仍在，但下方空间已不大，操作上，短期建议郑棉1901合约短空操作。
四、交易策略建议
短空操作。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
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