和合期货2018年11月5日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单持有

CBOT大豆期货周五上涨，触及两周高位，受助于美国与全球最大大豆进口国--中国之间贸易关系缓和的迹象。加之国内出口退税取消以及降低豆粕用量的饲料标准发布，均对豆粕期价形成利空，因此预计连盘豆粕m1901短期继续震荡走弱的概率较大，需进一步关注中美首脑会晤情况，以及双方就贸易达成的前期讨论草案等内容。

10月30日下午收盘前看跌期权多单介入

白糖

日内交易

ICE原糖周五收高，因商品市场的乐观情绪刺激了新的基金买盘，且截至10月30日当周，ICE原糖期货期权非商业持仓中，多头较前一周增加8528手至206085手，空头较前一周减少6485手至123171手。不过市场对印度可能向全球市场出口多达500万吨糖的忧虑依然存在。国内主产区现货报价继续持稳，总体成交一般。预计郑糖主力SR1901短期维持宽幅震荡。

10月29日下午收盘前短多离场

棉花

暂时观望

洲际交易所(ICE)期棉周五收跌，因市场担心美国和中国可能不会像预期地那样很快达成协议，打击了棉花的需求前景。12月棉花合约收跌0.24美分，或0.30%，报每磅78.79美分。国内市场，新棉上市，市场供应偏宽松。80万吨滑准税配额发放，后期进口有上升空间。下游消费旺季不旺，外纱冲击开始显现，坯布端库存累积，销售情况不佳。1901合约面临新老棉仓单压力，在贸易中的影响下预计短期内将宽幅震荡运行。操作上，短期内建议投资者1901合约暂时观望。

11月1日离场

鸡蛋

短多

国内鸡蛋价格滞涨企稳，全国平均价格指数为4.32元/斤，较昨日持平。山东主产区平均价格为4.3元/斤，辽宁主产区价格为4.0元/斤，主产区平均价格指数为4.17元/斤，较昨日持平；主销区北京、广州、上海稳定，主销区平均价格指数为4.57元/斤，较昨日持平。目前在产蛋鸡存栏处于偏低水平，养殖户鸡蛋库存不多，且非洲猪瘟疫情不断蔓延，消费者猪肉消费减少，给鸡蛋市场提供了利好支撑，但预计短期继续上涨空间受限，后期继续以震荡偏强行情为主。需注意环保政策和禽流感疫情等风险因素。建议投资者1901合约短多操作为主。

10月28日尾盘离场

苹果

多单谨慎持有

国内平价格稳定，个别地区继续走低。产区80#红富士收购价格4.60-5.30元/斤，75#红富士收购价格3.50-3.9元/斤。今年春季西北地区发生严重倒春寒现象，之后部分地区夏季出现高温、秋季阴雨连绵，不利于花芽分化，导致今年花芽数量不足、质量不好，均影响果子产量，全国产区苹果出现了不同程度的减产，幅度在20%-60不等，特别是好果的货源减少，在此背景下，果农对好果的挺价意愿较强。短期建议苹果1901合约短线多单谨慎，上方关注11600元/吨压力

观望

棕榈油

短空操作

棕榈油作为油脂内相对短板，近期整体走势未改低位整理，随着油脂内整体利空的逐渐消化，成本支持逐渐显现，相对短板情况暂有延续，近期跟随外盘反复为主，截至10月30日，国内食用棕榈油港口库存为41.55万吨，同比下降近12.1%。目前的棕榈油库存约够国内1个半月的正常消费，实际库存压力虽然明显减轻，但供应仍旧充裕。建议投资者1901合约偏空思路为主。

黄金

多单持有

美国总统特朗普周四在推特表示与习近平主席进行了非常友好的通话,市场对中美两国领导人即将进行的会晤感到乐观，并且全球股市反弹，压制进价，但是美国中期选举可能导致国会分裂，意味着政治不确定性以及美国对伊朗的全面制裁局部地缘风险逐步加大，盘面看上周金价大幅回调，在20日均线附近有止跌企稳迹象，前期多单没出场可继续持有。

10月12日建议多单进场

沪铜

暂时观望

中国承诺增加国内基础设施支出，有人预计中国将进一步出台经济刺激措施，以应对经济放缓，同时LME库存持续下降，目前已经降至13.76万吨的低位，为2009年来的最低水平，对供应紧张的担忧存在，但目前市场分歧很大，担忧全球经济增长放缓，尤其是中国消费不佳，再加上美元的强势，铜价压力更大，盘面看上周沪铜剧烈震荡，下破小平台及60日单位线后，又大幅拉升，暂时还是观望为主。

10月22日建议观望

铁矿石

建议观望

周五普氏指数跌0.45至USD74.1；港口成交PB粉落 ，唐山港590，山东港585；

截至10月26日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.54%环比上期降0.69%，产能利用率78.01%环比降0.49%；全国45个主要港口铁矿石库存14357.40，环比上周降161.24；日均疏港总量307.89增3.48，疏港量再创历史新高，港口库存较之前总算回落。炉料预期跟随钢材，期螺大跌后铁矿仅仅几个交易日就把两个月的涨幅吞没，高位追空砍仓所致。回到产业看，PB粉库存仍然较巴西矿低，上周焦煤焦炭还继续提价，所以炉料看短期强于成材，价格打低后应该有修复基差可能，后面看到澳粉到货量回升重新沽空。盘面501换算后相当于60美元跌破，暂看区间震荡。

9月14日建议505-510短空

10月9日建议空单破515止损

螺纹钢

建议短空持有

周末唐山钢坯稳至3900出厂；上海三级螺纹现货4700，北京河钢三级螺纹4540；上周全国建材日均成交降到20万吨之下，较10月高位回落2万吨多吨/日。从10月31日政治局会议和民企座谈会中都看到高层担忧经济下行，在面临内外需求走弱下支持民企发展应对风险挑战。而上周商品大跌反应了经济弱预期担忧，尽管现货高位基差扩大，但宏观向微观慢慢传导。东北钢材南下山东和广东，预计资源增加后建材价格难上涨。根据克尔瑞数据10月100个大中型城市库存环比9月继续增加，存销比较9月9.2继续回升，后市房企融资需求受限势必会以价换量加快推盘回笼资金。房地产新开工高位而销售增长降到1%-2%，居民加杠杆放缓驱动地产累库存，这是螺纹未来的不利预期。

10月26日建议4220-4250短空

塑料

建议观望

周五华东现货报9500-9550元/吨，华北低端降至9350元/吨；上周化工大跌，塑料PP期价都杀到前期低点位后才企稳。套保商以1月+350基差出货，周五石化开单量少，期价低位拉涨后成交有所回暖。装置开工率和农膜开工率都处于年内高位，塑料有旺季支撑，PP库存低于PE，两者价差又扩到800，现货端还算坚挺，随着盘面大阳反弹，短期修复下基差，暂看震荡。

10月25建议9300-9320短多

10月30日建议短多持有，破9120止损

特别提示

橡胶、PVC空单继续持有