和合期货2018年12月25日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，美国农业部报告显示，2018年12月7-13日，2018/19年度美棉出口净签约量为3.23万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长8%。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为385吨，2018/19年度美国棉花装运量为3.5万吨，与前周持平，较前四周平均值增长5%。2018/19年度皮马棉净签约量为2177吨，较前周减少12%，较前四周平均值减少52%。2019/2020年度美国皮马棉签约量为113吨，皮马棉装运量为2313吨，较前周减少12%，较前四周平均值减少5%。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年11月25日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉主力合约截至收盘，周二郑棉1905主力合约增仓放量，期价跌至年内低点；当日期价收于14700元/吨，较上一交易日下跌2.33%，持仓量增加8756手至366650手，成交量为267518手。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周一下跌1%至逾一年低点，此前原油和股市扩大跌幅，削弱投资者冒险意愿。交投最活跃的ICE 3月期棉合约收于每磅72.55美分，下跌0.63美分，或0.86%。稍早触及2017年12月7日以来最低72.40美分。上周五，该合约触及自2017年12月13日以来的最低水平73.07美分。
三、综合观点
今日国内皮棉价格大多维持稳定，局部继续走低，目前国内内地轧花厂三级皮棉出厂报 价在14300-15800元/吨，个别较上周五跌100元/吨，因美元走强，金融市场的避险情绪升温到商 品市场，ICE期棉周五下跌逾2%，交投最活跃的3月合约报每磅73.23美分，跌1.83美分，今日郑棉 也下跌，截止收盘，郑棉1905合约收于15045元/吨，跌180元/吨，因目前纺织企业及经销商仍有 存货，库存多的可维持生产至4月份，加之新棉加工成本较高看，当前下游并无大规模采购皮棉现 货的计划，令今日局部皮棉价格下跌，但是，轧花厂开机率不高，皮棉产出量相对有限，亦使其下跌空间有限，预计短线皮棉价格或将稳中偏弱为主。
综上所述，当前郑棉价格延续宽幅震荡走势，操作上，短期建议郑棉1905合约轻仓空单持有。
四、交易策略建议
1905合约轻仓空单持有。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
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