和合期货2019年1月2日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单持有

目前巴西早熟大豆已经开始收割，未来几个月巴西将上市产量创纪录的大豆，且有传言称中储买入的1-2月船期美国大豆或有100-200万吨用于压榨，以及中国宣布取消杂粕进口关税，均利空豆粕市场，且豆粕下游消费不佳，库存依旧高企，因此预计m1905继续震荡偏弱走势，密切关注1月7日中美双方谈判结果。

12月4日早盘看跌期权多单介入

白糖

日内交易为主

上周国内甘蔗产区天气情况不断好转，糖厂压榨量持续提升，但终端补货积极性不高，糖厂出货并不顺利，同时近期原油价格及其它大宗商品走势疲软，激发投资者对未来经济形势较为担忧，糖厂面临较大的甘蔗款兑付压力及资金周转，出货意向仍旧偏强，预计郑糖SR1905短期整体持续偏弱运行，但不排除上周大幅急跌后出现小幅技术性反弹的可能。

12月7日早盘空单离场

苹果

轻仓短多

周五苹果期货主力1905合约减仓减量，期价冲高回落，开盘价11294元/吨，收盘价11352元/吨，较前一交易日上涨了41元/吨，涨幅为0.36%。客商在产地备货的高峰期已过，部分产地冷库包装发货的情况略有减少。因纸袋产区小果量少，且价格偏高，部分客商开始转向运城等纸加膜以及膜袋产区寻找小果及次果货源，运城产区行情出现好转迹象。山东烟台栖霞苹果纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。双节客商备货积极性较往年仍偏低，预计苹果期价下跌有限。目前苹果市场主要集中次级、中级果的走货为主，由于新季果上涨明显，客商获取利润相对有限，同时促使客商优于出售手中货源。AP1905合约短期建议轻仓短多

12月24日轻仓试多

鸡蛋

日内交易

昨日全国鸡蛋价格大多维持稳定，局部继续回落，全国均价为3.95元/斤，较昨日跌0.04 元/斤。山东主产区平均价格为3.90元/斤，辽宁主产区价格为3.55元/斤，主产区平均价格指数为 3.80元/斤，较昨日跌0.06元/斤；主销区北京、上海均稳，均价为4.18元/斤，较昨日跌0.06元/ 斤。虽然元旦将至，但是对市场的提振作用不大，目前各地区市场走货一般，前期部分蛋商因看好后市行情有囤货，近日出货压力增加。且目前老鸡数量整体不多，大多数在产蛋鸡日龄不高，因此，目前鸡蛋市场供应面整体充足。但是，气温低鸡蛋更加容易存储且春节将至节日需求面也在将底部支撑蛋价。预计短期鸡蛋价格或继续窄幅偏弱震荡为主。需注意禽流感疫情等风险因素。建议投资者05合约日内交易为主。

12月14日离场观望

棉花

空单减持

洲际交易所(ICE)期棉周一微幅收高，受空头回补提振，但创四年来首次年度下跌，受累于天气因素以及今年最大棉花出口国美国与最大棉花进口国中国间的贸易争端。交投最活跃的3月期棉合约收高0.01美分，结算价报每磅72.20美分。基本面上，新棉销售较为缓慢，临近春节，大部分纺织厂开始提前放假，下游多数企业的订单以小订单为主，纺织企业开机率及坯布开机率持稳为主，其库存仍继续累积，预计年前需求难有较大的起色。近期外围情绪悲观，预计棉市继续走弱的可能。操作上，短期内建议投资者1905空单减持。

12月25日早盘轻仓试空

黄金

多单持有

美联储下调了2019年加息次数预期，中期看美联储加息进度预期放缓，美股逐步进入技术性熊市，资金开始涌入黄金市场，美国政府关门、美国政府高官相继离职、欧洲以及中东地缘政治风险等等，系列的不确定性给黄金带来了利好，可能会提升市场对黄金的避险需求，盘面看COMEX金和沪金大幅上涨突破10月新高，经过4个多月时间的底部整理，此次突破有望是黄金牛市的开始，目前多单持有。

12月19日建议破283.15轻仓试多

沪铜

暂时观望

假期伦铜大幅下跌，收盘下跌1.32%，沪铜休市，美联储已暗示明年加息速度将会放缓，预计美元指数继续走高的可能性较小，对铜价打压力度将逐渐放缓，但当前全球经济放缓的局势仍使市场对未来铜需求前景感到担忧，宏观面中美双方开始具体细节开始接触，中美双方全面矛盾不会短期解决，12月初沪铜向上突破失败，经过一段时间的横盘又向下突破，中号阴线破位11月以来的平台位，下跌走势不流畅，收出多根下影线，说明下方还是有些支撑，假期伦铜破近期新低，沪铜预计跳空下跌但很难破新低，暂时观望。

12月27日建议离场观望

铁矿石

建议空单持有

周五普氏指数涨0.3至72.7；港口成交价格稳，PB粉唐山港555，山东港550；

截至12月28日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率64.92%，较上一周减少0.14%；全国45个主要港口铁矿石库存为14156.43，较上周五增加271.1，日均疏港总量265.23，上周五为271.98。（单位：万吨） ；高炉产能利用率出现六周以来首次回升，随着钢材季节性需求下行，钢坯价格重回弱势下跌走势，当下3300的钢坯还有300元利润，国内12月PMI指标显示原材料库存和产品库存均下降，钢厂补库存意愿下降意味着原料价格承压，钢厂利润下移盘面冲高回落概率增加。

11月30日建议450附近试多

12月17日建议多单锁仓

12月21日建议多单解锁留空

螺纹钢

建议空单持有

周末唐山钢坯稳至3300元/吨；上海三级螺纹现货价格稳至3810吨，北京三级螺纹现货价格稳至3760元/吨；12月PMI指标跌至2016年1月水平，单月同比跌幅也是2013年以来最大，反映内外需求下滑严重，明年一季度经济下行预期增加，符合政治局强调的经济稳中有变，变中有忧的基调。12月建材日均成交环比11月下跌1.57万，考虑到现货成交和淡季影响，钢厂利润可能在产量高位下承压下行。从远月价格跌势对比1-5价差和贸易商的冬储意愿，恐怕现货价格跌透才能引发市场冬储需求。

11月30日建议3250附近试多12月17日建议多单锁仓

12月21日建议多单解锁留空

塑料

建议空单持有

周五现货价格跌100至9250元/吨；石化线性月初定价下调，下游需求弱市场少量成交。装置开工率高位1月供应压力逐步增加，需求端农膜开工率逐步回落，1月中下旬同样进入累库预期，后期国内供需矛盾及油价再度驱动期价回落可能。

11月27日建议8200之下试多5月12月17日建议多单锁仓12月21日建议多单解锁留空