和合期货2019年1月10日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，美国农业部报告显示，2018年12月7-13日，2018/19年度美棉出口净签约量为3.23万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长8%。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为385吨，2018/19年度美国棉花装运量为3.5万吨，与前周持平，较前四周平均值增长5%。2018/19年度皮马棉净签约量为2177吨，较前周减少12%，较前四周平均值减少52%。2019/2020年度美国皮马棉签约量为113吨，皮马棉装运量为2313吨，较前周减少12%，较前四周平均值减少5%。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年11月25日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
周四郑棉1905主力合约增仓减量，期价再次上涨；当日期价收于15160元/吨，较上一交易日上涨50%，持仓量增加536手至379538手，成交量为134974手。棉纱期货1905合约期价报收24355元/吨，持仓量为414手，成交量为540手，较上一交易日上涨了0.29%。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉三上涨超过2%，因对中美可能达成贸易协议感到乐观，且美元下跌。交投最活跃的3月期棉合约上涨1.56美分，或2.18%，报每磅73.23美分。
三、综合观点
今日国内皮棉价格维持稳定，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14300- 15800元/吨，较昨日持平。洲际交易所(ICE)棉花期货价格周三上涨超过2%，因对中美可能达成贸易协议感到乐观，且美元下跌。交投最活跃的3月期棉合约上涨1.56美分，或2.18%，报每磅73.23 美分。今日郑棉也收涨，截止收盘，郑棉1905合约收于15160元/吨，涨75元/吨，期货价格上涨，提振皮棉现货市场，且因加工风险较大，轧花厂开机率处于低位，皮棉产出量相对有限，加之部分纺企适量补库，支撑今日皮棉价格维持稳定。但是，由于纺织企业及经销商大多存货充足，多以储备棉为主，库存多的企业可维持生产至2-3月份，且新棉加工成本较高，当前下游市场并无大规模采购皮棉现货的计划，多为随用随买，亦使皮棉价格暂难上涨。预计短线皮棉价格或将稳中偏弱为主。
综上所述，当前郑棉价格延续偏弱震荡走势，操作上，短期建议郑棉1905合约暂时观望。
四、交易策略建议
1905合约暂时观望。
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