和合期货2019年1月14日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

豆粕空单持有豆粕期权看跌期权多单持有

CBOT大豆期货周五从一周低位反弹，因技术性买入和担忧南美作物前景，对中美贸易关系缓和的希望支撑了CBOT大豆价格，美国官员表示，中国最高贸易谈判代表可能在本月访问华盛顿，参加高级别官员贸易磋商。但美豆目前仍缺少来自中国的新需求，巴西统计机构Conab称，巴西的大豆作物产量较之前交易商预估的多，全球大豆供应压力依然较大。国内方面，饲料企业已经开始节前备货，但在全球大豆供应充足及国内养殖业面临首次下降的背景下，豆粕胀库现象及豆粕库存量依然在增加，m1905整体依然难言乐观，预计短期持续震荡偏弱。

1月11日早盘空单介入

白糖

多单继续适量持有

ICE原糖期货周五上涨，受助于空头回补和预期印度向全球市场的糖出口将会减少，该国在出口其大量过剩产量方面表现滞后，目前预计印度将出口250万至350万吨糖，远低于最初设定的500万吨目标。国内期价上周因广西、云南等主产区糖厂有断槽现象连续反弹，目前天气转晴，生产恢复正常，整体供应仍呈现上升趋势，不过本周国内市场也继续春节前夕集中补货阶段，加之终端企业买涨不买跌的心理，销区商家订货积极性增加，预计SR1905短期延续反弹。

1月8日早盘建议多单介入

苹果

空单减持

周五苹果期货主力1905合约减仓减量，期价冲高回落，开盘价10622元/吨，收盘价10616元/吨，较前一交易日上涨了17元/吨，涨幅为0.16%。山东烟台栖霞苹果纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。替代品柑橘类丰收，与苹果销售时间趋同，使得低价销售的柑橘类挤占苹果需求。近期苹果期货1901合约将进入交割期，市场关注度较高，预计盘面波动加剧。AP1905合约短期建议空单减持。

1月3日轻仓短空

棉花

轻仓空单持有

洲际交易所(ICE)期棉周五连跌第二日，因在中美最近的贸易磋商没有达成任何协议的情况下，投资者担心棉花需求。交投最活跃的3月合约收跌0.36美分，或0.49%，报每磅72.49美分。基本面上，新棉销售较为缓慢，临近春节，大部分纺织厂开始提前放假，下游多数企业的订单以小订单为主，纺织企业开机率及坯布开机率持稳为主，其库存仍继续累积，预计年前需求难有较大的起色。近美国和中国在北京为期三天的贸易谈判周三结束，但没有任何明确的迹象表明两国的贸易争端已得到解决。当前需求端仍处于淡季期，对于棉价不宜过分看好。操作上，短期内建议投资者1905在15250附近轻仓布局空单。

1月11日轻仓布空

鸡蛋

日内交易

上周鸡蛋价格继续上涨，截止上周五，全国鸡蛋价格平均价格指数为4.13元/斤，较上周五的3.97涨0.16元/斤，涨幅为4.03%；较上个月同期的3.86涨0.27元/斤，环比涨幅为6.99%；较去年同期的4.39跌0.26元/斤，同比跌幅为5.92%。主产区平均价格为3.80-4.55元/斤。本周高校就将开始陆续迎来放假，外地务工人员也将逐步返乡，销区走货 将放缓，均不利于鸡蛋价格继续上涨。预计本周鸡蛋或逐步趋稳，局部高价区蛋价或有回调的可能。需注意禽流感疫情等风险因素。建议投资者05合约日内交易为主。

1月4日日内交易

黄金

多单持有

美国政府继续停摆、欧洲以及中东地缘政治风险等，系列的不确定性给黄金带来了利好，可能会提升市场对黄金的避险需求，盘面看目前沪金受到汇率影响走势偏弱，上周美元指数下跌0.8%，而人民币升值了1.8%，所以盘面看沪金是大幅下跌，COMEX金高位横盘，本周有望上破1300，国内黄金大趋势还是跟随国际黄金，整体看黄金多头趋势没有改变，多单继续持有。

12月19日建议破283.15轻仓试多

沪铜

暂时观望

目前基本面矛盾不突出，宏观面中美双方谈判没有取得具体成果，中美双方全面矛盾不会短期解决，上周五中国央行宣布1月降准1个百分点，置换部分MLF，将净释放长期资金约8000亿元，受此消息有色板块大幅上涨，盘面看期铜偏弱，但下跌走势不流畅，收出多根下影线，验证了下方支撑，说明近期不会下跌，暂时还是观望。

12月27日建议离场观望

铁矿石

建议空单破520止损

周五普氏指数涨0.05至USD74.7；港口PB粉成交降，山东港555，唐山港560；

截止1月11日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率64.36%环比上期增0.14%，产能利用率74.23%环比增0.13%；全国45个港口铁矿石库存为14182.20，环比上周降105.96；日均疏港总量279.47增15.44。上周日均疏港总量环比回升显示高炉近期复产多，钢厂采购前高后低，其中中品矿成交好，PB粉和金布巴粉价差收窄。当下高炉产能利用率同比去年高，烧结矿库存同比去年变化不大，说明钢厂买货情绪谨慎。受宏观预期弱铁矿螺纹价格低于去年同期，焦炭价格持平，吨钢利润回落。周度粗钢产量环比回升钢材社会库存幅度增加，成品材供应强需求弱矛盾压力会逐向炉料传导。

11月30日建议450附近试多

12月17日建议多单锁仓

12月21日建议多单解锁留空

螺纹钢

建议空单持有

周末唐山钢坯降40至3380元/吨，上海三级螺纹跌10至3800元/吨，北京三级螺纹稳至3690元/吨，17、18年1月地产销售都延续高基数，而19年1月上旬失色销售增速回落到-12%，说明居民连续三年加杠杆买房后面临储蓄低位难以刺激购房意愿。银行间回购利率历史低位说明资金停留在银行而进入实体有限融资需求下行。上周进入腊月全国建材成交量降至13万吨之下现货需求季节性萎缩，而电炉产能利用率回升2%至65%，高炉也有复产计划意味着1月粗钢产量环比12月增加，我们担忧产量历史高位钢材库存累库幅度超过去年同期的可能，因此盘面到压力位就减仓推动力量减弱，而下行又需要供需矛盾强化，预计震荡后走弱。

11月30日建议3250附近试多

12月17日建议多单锁仓

12月21日建议多单解锁留空

塑料

建议空单持有

周五华东现货稳至9200；上周PE开工率93.96%，其中塑料开工率42%同期高位，中天、广州石化复产。农膜开工率稳至51%，管材下滑，进口货源增加令港口库存回升，供需矛盾逐步积累。下游加工企业1月中下旬逐步放假，烯烃进入累库周期，价格保持承压。

11月27日建议8200之下试多5月12月17日建议多单锁仓12月21日建议多单解锁留空