和合期货2019年2月28日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，美国农业部报告显示，2019年1月4日-2月14日，2018/19年度美棉出口净签约量为22.16万吨，美国2019/2020年度棉花净出口销售量为3.66万吨，2018/19年度美国棉花装运量为32.47万吨，2018/19年度皮马棉净签约量为0.96万吨，皮马棉装运量为2.5万吨。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年12月15日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
周四郑棉1905主力合约减仓减量，短期期价涨势暂缓；最高报15280，最低报15185，收盘15205，较上一交易日-0.20%；成交量186506，持仓444336，-1644，基差307，+10；CF5-9月价差440，+108。棉纱期货1905合约收盘24445，较上一交易日-0.10%；成交量162；持仓512，+14；基差1325，+60。
仓单库存：仓单17248张，+31，仓单库存仍处近五年的历史同期高位水平。
主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓182389手，+1569；空头持仓为247727手，-1651；净空持仓为65338手，-2229。
2. ICE棉花期货
纽约2月19日消息，洲际交易所(ICE)期棉周二下滑逾1%，因基金卖出带来压力，而投资者关注中美贸易磋商的进展。交投最活跃的ICE 5月合约收低1.08美分，或1.5%，报每磅72.02美分。
三、综合观点
美国总统特朗普周五表示，他预计将很快同中国国家主席习近平会面，并表示他们可能敲定贸易协议的最终要点。他与习近平的会晤可能于3月在马阿拉戈举行。中国国务院副总理刘鹤表示，从中方的角度看，我们认为达成协议的可能性很大。
基本面上，据监测系统数据显示，截至2月22日，全国新棉累计加工578万吨（总产按607.5万吨测算），累计销售皮棉242万吨，仍有365万吨新棉待售，郑棉仓单增至68.9万吨，较9月初增加23万吨。近期企业陆续复工，纺企原材料采购工作仅处于询价阶段，纱线市场交投仍显冷清，布厂多生产年前订单为主，多数企业表示先开机观望原料行情走势，等待着中美贸易代表的进一步磋商结果。虽然供应端仍有一定压力，但市场关注逐渐向需求端转移，短期内国内棉价预计在等待中维持震荡走势。后期企业开工情况、贸易谈判进度、3月份两会政策预期、政策宽松效果成为影响行情波动变化的重要因素。操作上建议暂时观望。
四、交易策略建议
1905合约离场观望。
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