和合期货2019年4月15日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 国际棉花
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，2019年3月8-14日，2018/19年度美棉出口净签约量为2.84万吨，美国2019/20年度棉花净出口销售量为7439吨，2018/19年度美国棉花装运量为7.94万吨，美国2019/20年度皮马棉净出口销售量为227吨，皮马棉装运量为3765吨。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年12月15日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
周一郑棉1909主力合约增仓放量，今日期价攀升至16000关口上方；最高报16225，最低报15830，收盘16120，较上一交易日+1.67%；成交量869274，持仓694614，+150910，基差-467，-205；CF5-9月价差530，+20。
仓单库存：仓单17104张，+115，仓单库存仍处近五年的历史同期高位水平。
主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓217386手，+10367；空头持仓为285771手，+7257；净空持仓为68385手，+4258。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，因发改委发放棉花进口配额令交易商预期需求增加，美元走软亦支撑棉花价格。近月5月棉花合约上涨1.13美分或1.5%，结算价报每磅78.11美分。交投区间为每磅76.88-78.65美分。
三、综合观点
洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，因发改委发放棉花进口配额令交易商预期需求增加，美元走软亦支撑棉花价格。国内棉市：皮棉市场供应仍相对充裕，订单不足且利润下滑，但新棉加工基本结束，产出量有限，后市商业库存进入季节性下滑的趋势，皮棉库存消耗库存为主。中下游纺织企业皮棉采购以刚需补库为主，但3月纺织品出口环比增加，基于中美贸易磋商良好预期，后市纺织需求将继续回暖。总体上，官方无棉花轮出的公告的背景下，国内棉花供需缺口存在，叠加下游终端需求转好，去库形势尚好，给予棉价继续上涨。操作上建议1909合约多单持有。
四、交易策略建议
1909合约多单持有。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
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