和合期货2019年5月28日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单适量持有

国际方面，美国播种因降雨延误，增添了本年度产量下降的忧虑，但中美之间的贸易磋商缺乏进展，仍制约着大豆价格的升势。自两周前在华盛顿举行上一轮谈判以来，中美两国尚未发布高层会谈的安排。国内由于非洲猪瘟蔓延导致生猪存栏降至低点，国内蛋白类终端需求不容乐观，但贸易争端前景仍然阴云密布，中美达成贸易协议的时间将比预期的更长，后期到港量料将受到影响。预计m1909后市继续震荡走强概率较大。

5月7日早盘看涨期权多单介入，5月24日早盘获利减持

白糖

日内交易

国际方面，USDA预计2019/20年度全球糖产量料将增加1%，因巴西和欧盟产量增长抵消了印度产量下滑。在半年度报告中，USDA预期2019/20年度糖产量为1.087亿吨，供应充裕和全球库存庞大继续施压于糖价。国内1-4月产销数据靓丽为糖市带来信心，在印度调高估产数据及国内进口政策未落地的情况下，预计SR1909短期震荡调整的概率较大。

5月22日下午短空进场，5月24日早盘空单获利减持，5月27日早盘获利离场

棉花

轻仓试空

洲际交易所(ICE)期棉周五上涨，且周度表现料为去年7月中期以来最佳，受美国谷物市场因极度潮湿天气带来的涨势提振。7月期棉合约上涨0.91美分或1.3%，报每磅68.39美分。棉花指数3128B价格为14609，与前一日现货价格下调了12；棉纱价格指数C32S价格为22450，与前一日现货价格下调了50。当前阶段，储备棉轮出政策落地，总轮出量100万吨左右，满足纱厂对低质量棉花的需求，短期利空棉价，此外对低价进口棉及进口纱影响更明显些。5月9日美方宣布对中国的产品加征关税25%，国务院宣布6月1日起对原产于美国的部分商品加征关税，贸易战前景暂不明朗，美方欲对剩余3000亿美元中国商品继续加征关税，贸易战存变数谨慎交易。建议1909合约偏空思路为主，轻仓入场

5月17日离场观望

鸡蛋

日内交易

周一鸡蛋1909合约日内缩量震荡收阳，最高报4407元/500千克，最低报4360元/500千克，收盘4372元/500千克。3月补栏数据环比2月增幅明显，由于新开产蛋鸡数量大于可淘老鸡，3月在产蛋鸡产能终于止跌出现回升，养殖户和养殖企业直补青年鸡积极性较高，预计在淘鸡利润和养殖利润可观的刺激下，4-5月份补栏或继续升温，预计对应9月在产蛋鸡产能或将同比去年出现增长，给鸡蛋09合约期价带来一定压力。建议投资者09合约日内交易为主。

苹果

多单减持

周一苹果期货主力1910合约减仓增量，期价高位回落；最高10185，最低报9660，收盘9703，较上一交易日-3.55%。山东烟台栖霞当前客商80#以上一二级果价格在7.00-7.50元/斤，客商80#以上三级价格在5.50-6.00元/斤左右截止2019年5月9日，苹果冷库去库存率75.30%，去库存率优于去年同期。其中山东目前冷库库容比为19.90%，库容比减少量4.1%，陕西地区截止目前冷库库容比5.6%，期库容比减少量2.3%。后市关注产区苹果情况。建议1910合约多单减持。

5月6日逢低布多

黄金

待机观望

宏观面变化复杂，中美贸易谈判不顺利，双方关税从10%提高到25%，同时美国进一步制裁伊朗，沙特两艘油轮遭“蓄意袭击”，波斯湾地缘局势骤紧。盘面看黄金经过近两月多的大幅调整，有企稳再次上涨走强趋势，目前看外盘黄金已强势突破下行压力线及60日线，目前看内盘黄金比外盘黄金强势，主要是人民币贬值利多内盘黄金上涨，暂时不易操作，还是待机观望为主。

4月25日建议暂时观望

沪铜

空单轻仓持有，开仓位防守

周一伦铜休市，沪铜夜盘小幅震荡，收盘微跌0.02%，中美贸易问题矛盾继续复杂化，宏观面不确定性加大。盘面整体看伦铜跌破了2月底开始的6350--6550间震荡形态，但从整体看伦铜又回到了底部区域，受宏观面的影响内外盘铜走势都比较弱，沪铜下破平台位，连跌两日后开始大幅反弹震荡。

5月22日建议下破平台位轻仓试空

铁矿石

建议观望

周一普氏指数涨4.35至USD108；港口成交PB粉大涨，山东港、唐山港770；

当下是高炉产能利用率年内峰值附近，铁水产量新高需求矛盾放大，现货价格逼近110美金，9月掉期98美金，国内远月上涨加速回补基差。同时吨钢利润继续压缩，如果远月逼空到800以上，及焦炭价格跟涨，钢厂利润预计回落逼近15年低点。

1月23日尾盘建议530试空

1月25日建议建议空单破高点止损2月18日建议640-650试空

4月1日建议空单破650止损

螺纹钢

建议等逢高空

周一唐山钢坯涨10至3610；上海三级螺纹涨跌20至4070，北京三级螺纹跌20至4020；我的钢铁分析今年上半年钢价高低点价差为358元/吨，远低于去年同期的674元/吨。这说明在国内钢铁产能不断置换下，由环保限产政策主导的供应影响价格局面边际递减，其实就是表明环保政策放松驱动年初至今粗钢产量连续新高，同比去年增加10%，另外今年1-4月一线城市土地供应增幅10倍，对冲二三四线城市供应低位，地产投资居高不下周期拉长，供需两端影响螺纹表现高产量高需求。放松环保驱动矿强钢弱，16-18年供给侧的利润今年都给了铁矿，盘面利润下降到400元/吨，现货成交较上周放缓。

5月7日建议3800-3830短空，30个点止损

5月9日建议空单止损下移3750

塑料

建议空单持有

周一华北线性稳至8000元/吨，煤化工稳至7800；线性开工率33%，石化库存83.5万吨，库存回涨后仍处季节性高位；下游开工回落，国内装置检修没有增加，需求低位仍驱动盘面探底。

5月21日建议反抽8000附近沽空

股指

小仓多单

昨日周一A股呈现先抑后扬走势，沪深两市开盘之后探底，创出近期新低，之后在券商板块带动下指数快速拉升，午后涨幅进一步扩大，涨幅超过1%。期指方面IC表现突出，主力合约涨幅达到2.67%。消息面：人民银行党委书记银保监会主席郭树清近日表示，当前，我国经济基本面总体向好，为金融市场稳定提供了最重要的支撑，宏观杠杆率保持稳定，我国金融市场虽然一度出现波动，但目前市场心态恢复稳定。5月28日，A股还将迎来MSCI年内首次扩容落地。而按照MSCI纳入A股的过程安排，今年8月份及11月份A股还将迎来MSCI两次扩容。操作上，逢低短期以做多为主，参与反弹。

4月15日 股指大跌提示逢低做多