和合期货2019年6月3日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单继续减持

CBOT大豆期货周五下跌1.2%，结束此前连续四个交易日上涨的势头，因美国总统特朗普威胁对美国第二大大豆买家墨西哥征收关税后，市场对美墨贸易感到担忧。中美之间的贸易磋商缺乏进展，也仍制约着大豆价格的升势。自华盛顿举行上一轮谈判以来，中美两国尚未发布高层会谈的安排。国内由于非洲猪瘟蔓延导致生猪存栏降至低点，国内蛋白类终端需求不容乐观，但贸易争端前景仍然阴云密布，中美达成贸易协议的时间将比预期的更长，后期到港量料将受到影响。预计m1909中长期继续走强，但短期或迎来一波震荡调整。

5月7日早盘看涨期权多单介入，5月30日下午获利减持

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五跳涨约3%，因主产国巴西本币雷亚尔兑美元升值六周高位，这抑制该国生产商出售原糖等商品的兴致。但预计原糖上行空间有限，因整体供应仍充裕，USDA预计2019/20年度全球糖产量料将增加1%，因巴西和欧盟产量增长抵消了印度产量下滑。在半年度报告中，USDA预期2019/20年度糖产量为1.087亿吨，供应充裕和全球库存庞大继续施压于糖价。外盘影响下，预计SR1909短期震荡调整的概率较大。

5月22日下午短空进场，5月24日早盘空单获利减持，5月27日早盘获利离场

棉花

暂时观望

洲际交易所(ICE)期棉周五下跌约2%，追随谷物市场的下跌脚步，此前美国总统特朗普威胁对墨西哥征收关税。ICE 7月期棉合约收跌1.26美分或1.8%，结算价报每磅68.08美分。棉花指数3128B价格为14581，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为22250，与前一日现货价格下调了40。当前阶段，储备棉轮出政策落地，总轮出量100万吨左右，满足纱厂对低质量棉花的需求，短期利空棉价，此外对低价进口棉及进口纱影响更明显些。5月9日美方宣布对中国的产品加征关税25%，国务院宣布6月1日起对原产于美国的部分商品加征关税，贸易战前景暂不明朗，美方欲对剩余3000亿美元中国商品继续加征关税，贸易战存变数谨慎交易。建议1909合约暂时观望。

5月17日离场观望

鸡蛋

日内交易

周五鸡蛋1909合约日内放量增仓收涨1.40%，最高报4518元/500千克，最低报4446元/500千克，收盘4498元/500千克。3月补栏数据环比2月增幅明显，由于新开产蛋鸡数量大于可淘老鸡，3月在产蛋鸡产能终于止跌出现回升，养殖户和养殖企业直补青年鸡积极性较高，预计在淘鸡利润和养殖利润可观的刺激下，4-5月份补栏或继续升温，预计对应9月在产蛋鸡产能或将同比去年出现增长，给鸡蛋09合约期价带来一定压力。建议投资者09合约日内交易为主。

5月31日离场

苹果

轻仓多单持

周五苹果期货主力1910合约量能俱减，期价报收十字星；最高9738，最低报9590，收盘9681，较上一交易日-0.06%。山东烟台栖霞当前客商80#以上一二级果价格在7.00-7.50元/斤，客商80#以上三级价格在5.50-6.00元/斤左右截止2019年5月9日，苹果冷库去库存率75.30%，去库存率优于去年同期。其中山东目前冷库库容比为19.90%，库容比减少量4.1%，陕西地区截止目前冷库库容比5.6%，期库容比减少量2.3%。后市关注产区苹果情况。建议1910合约轻仓试多。

5月31日轻仓试多

黄金

多单持有

宏观面变化复杂，中美贸易谈判不顺利，面对美国的加税和制裁行为，中国将建立“不可靠实体清单”制度，基于非商业目的对中国实体封锁、断供或其他歧视性措施，对中国相关产业造成实质损害，对国家安全构成威胁或潜在威胁的外国法人、其他组织或个人将列入其中。盘面看黄金经过近两月多的大幅调整，有企稳再次上涨走强趋势，目前看外盘黄金已强势突破下行压力线，再次站上60日线，目前看内盘黄金比外盘黄金强势，主要是人民币贬值利多内盘黄金上涨，内外盘黄金经过长时间的整理，有再次走强的迹象。

5月31日建议轻仓试多

沪铜

空单轻仓持有

周五伦铜冲高回落，收盘跌幅0.59%，沪铜夜盘冲高回落，收盘微跌跌0.04%，中美贸易问题矛盾继续复杂化，宏观面不确定性加大。盘面整体看伦铜跌破了2月底开始的6350--6550间震荡形态，但从整体看伦铜又回到了底部区域，受宏观面的影响内外盘铜走势都比较弱，沪铜下破5月份形成的平台位，连续两日大幅反弹后遇阻下跌，夜盘小幅下跌破近一年的新低。

5月22日建议下破平台位轻仓试空

铁矿石

建议观望

周五普氏指数跌1.9至USD99.8；港口成交PB粉回落，山东港、唐山港760；

上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.67%，环比增0.35%，同比增1.05%；高炉炼铁产能利用率84.37%，环比增0.25%，同比增2.74%；全国45个港口铁矿石库存为12398.10，较上周降369.72；日均疏港总量289.89降7.25；年初至今澳洲巴西发货量同比降10%，叠加国内高炉开工高位及铁矿粗钢需求增加，港口库存大幅回落。上周澳洲和巴西发货环比大幅增加，市场追涨情绪降温，盘面冲高回落调整。考虑到国内矿和非主流矿的复产尚需时间，国内粗钢需求韧性，6月港口库存回落还将支撑现货，盘面先看调整供需未到过剩。

1月23日尾盘建议530试空

1月25日建议建议空单破高点止损

2月18日建议640-650试空

4月1日建议空单破650止损

螺纹钢

建议观望

周末唐山钢坯跌10至3550元/吨，上海三级螺纹跌40至3990元/吨，北京三级螺纹跌20至3970元/吨；5月螺纹周产量连续增加创历史新高，需求端一度超过市场预期，螺纹表观消费创近三年高点，年初至今消费呈波动扁平特点，还未出现趋势回落周期，所以盘面价格一度大涨补基差，贴水幅度创近几年低位。5月PMI49.4环比大降0.7，生产和需求双双回落，其中出口订单指数继续回落，反应外需回落幅度高于内需；近期市场情绪聚焦中美贸易摩擦，美国长短国债期限利差倒挂驱动全球风险资产价格回落；国内地产需求韧性拉长本轮投资周期，5月份100城土地成交面积增速回升至-1.1% ，相比于 1-4月-8.4% 的累计同比明显回升，微观看钢材库存矛盾不大，高产量淡季累库预期驱动期价回落调整，但沙钢6月第一期螺纹价格平盘至4250，盘面贴水扩大下跌反复。原燃料高位吨钢利润大幅下降，钢厂挺价意愿强，宏微观继续博弈。

5月7日建议3800-3830短空，30个点止损

5月9日建议空单止损下移3750

塑料

建议空单持有

周五华北线性稳至7900元/吨； 6月农膜需求处于季节性低位，由于5月进口货源到港高位，烯烃库存压力仍然制约价格；6月国内装置检修很少，供需弱势价格低位反复表现。

5月21日建议反抽8000附近沽空

股指

小仓多单

A股上周五早盘继续低开，不过开盘后股指出现震荡攀升的走势；随后股指在20日均线附近承压，部分权重板块萎靡，拖累股指形成震荡下行，失守2900点整数关口。5月份市场走势较差，沪指下跌近180点，幅度接近6%，整体呈现弱势下行格局走势。消息面上：6月2日晚，证监会主席易会满表示：我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。经济基本面为资本市场提供了有力支撑，一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。虽然中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。总体上来讲，高层三番五次的对市场正面积极的表态，是近期市场在外围市场表现较差，而A股比较抗跌的一大原因，因此短期我们仍然看好股票市场的表现。

4月15日 股指大跌提示逢低做多