和合期货2019年6月10日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单获利离场

CBOT大豆期货周五下跌，录得一个月来首个周线跌幅，受累于小麦和玉米市场下跌，以及中西部部分地区种植天气改善。中美之间的贸易磋商缺乏进展，也仍制约着大豆价格的升势。自华盛顿举行上一轮谈判以来，中美两国尚未发布高层会谈的安排。国内由于非洲猪瘟蔓延导致生猪存栏降至低点，国内蛋白类终端需求不容乐观，但贸易争端前景仍然阴云密布，中美达成贸易协议的时间将比预期的更长，预计m1909短期震荡调整。

5月7日早盘看涨期权多单介入，5月30日下午获利减持

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五小幅收低，在近期价格升至每磅12.5美分上方后涨势暂歇，且整体供应仍充裕，USDA预计2019/20年度全球糖产量料将增加1%，因巴西和欧盟产量增长抵消了印度产量下滑。在半年度报告中，USDA预期2019/20年度糖产量为1.087亿吨，供应充裕和全球库存庞大继续施压于糖价。外盘影响下，预计SR1909继续震荡反复的概率较大。

5月22日下午短空进场，5月24日早盘空单获利减持，5月27日早盘获利离场

棉花

短空持有

洲际交易所(ICE)期棉周五跌逾4%，美墨贸易纠纷打压市场人气，且美国主产区的降雨进一步打压棉花价格。ICE 7月棉花期货合约下跌3美分或4.4%，结算价报每磅65.59美分，触及跌停限制，为5月14日以来低点。棉花指数3128B价格为14092，与前一日现货价格下调213；棉纱价格指数C32S价格为22130，与前一日现货价格下调了20。当前阶段，储备棉轮出政策落地，总轮出量100万吨左右，满足纱厂对低质量棉花的需求，短期利空棉价。贸易战前景暂不明朗，美方欲对剩余3000亿美元中国商品继续加征关税，贸易战存变数谨慎交易。建议1909合约短空持有。

6月5日早盘逢高布空

鸡蛋

日内交易

周四鸡蛋1909合约日内放量震荡收跌0.47%，最高报4455元/500千克，最低报4397元/500千克，收盘4439元/500千克。3月补栏数据环比2月增幅明显，由于新开产蛋鸡数量大于可淘老鸡，3月在产蛋鸡产能终于止跌出现回升，养殖户和养殖企业直补青年鸡积极性较高，预计在淘鸡利润和养殖利润可观的刺激下，4-5月份补栏或继续升温，预计对应9月在产蛋鸡产能或将同比去年出现增长，给鸡蛋09合约期价带来一定压力。建议投资者09合约日内交易为主。

5月31日离场

苹果

离场观望

周四苹果期货主力1910合约减仓放量，期价大幅回落；最高9428，最低报8955，收盘9057，较上一交易日-4.64%。山东烟台栖霞当前客商80#以上一二级果价格在7.00-7.50元/斤，客商80#以上三级价格在5.50-6.00元/斤左右。产区苹果冷库库存低于往年，库内剩余余货较少，市场好货价格偏高。产区调货基本以固定大客户为主，走货速度较前期有所走慢。近期应季水果上市的增加，部分消费者可转向相对低廉的水果，苹果终端需求受限。后市关注产区苹果情况。建议1910合约观望为宜。

6月3日离场观望

沪铜

空单轻仓持有

周五伦铜下跌反弹，收盘跌幅0.8%，沪铜周五休市，中美贸易问题矛盾继续复杂化，宏观面不确定性加大。盘面看伦铜5月份持续下跌，目前整体看伦铜又回到了一年来的底部区域，受宏观面的影响内外盘铜走势都比较弱，沪铜下破5月份形成的平台位，开始震荡式下跌，近两日反弹，46000附近平台位有一些支撑，但一直在46000附近震荡，近期看能否有效向下突破。

5月22日建议下破平台位轻仓试空

黄金

多单持有

美国5月非农就业仅增7.5万人，创三个月最低，美联储7月降息几率升破80%，同时，长期偏鸽的FOMC票委布拉德表示，美联储可能很快有理由降息，市场预期年底前降息概率接近98%。盘面看黄金经过近两月多的大幅调整，有企稳再次上涨走强趋势，目前看外盘黄金已强势突破下行压力线，再次站上60日线，目前看内盘黄金比外盘黄金强势，主要是人民币贬值利多内盘黄金上涨，内外盘黄金经过长时间的整理，叠加美元指数走弱，内外盘黄金强势上涨。近日外盘黄金冲高到前期高点后开始震荡，本次快速上涨出现动能衰竭的迹象，可能开始调整，做好离场思想准备。

5月31日建议轻仓试多

6月6日建议节前减仓

铁矿石

建议多单持有

普氏指数跌1.55至USD98.35；港口成交PB粉回落，山东港、唐山港750；

上周247家高炉开率84.90%，环比增0.23%，同比增1.63%，连续四周上涨；日均铁水产量237.83万吨，环比增1.9万吨，同比增9.62万吨，当前日均铁水产量较5月日均仍高出 3.17万吨；目前制约铁矿继续上涨的因素是钢厂利润大幅回落，其中山东大部分中小型钢厂钢坯利润已不及100元/吨，螺纹利润约在200元/吨；支撑矿价的因素是上周矿山发货量再度回落，澳洲巴西合计减少700万吨；国内高炉开工和产能利用率高位，粗钢产量增加驱动铁矿需求高位，港口库存和钢厂库存同比回落，超特粉的库存位于近几年低位，低品资源支撑价差；另外非主流矿补缺口尚需时间，铁矿供需矛盾延续黑色链中最强。

6月5日建议轻仓试多

螺纹钢

建议短多持有

周末唐山钢坯跌20至3500元/吨；上海三级螺纹跌20至3950元\吨，北京三级螺纹跌20至3910元\吨。目前长流程螺纹生产成本3700元/吨，现货利润压缩到200附近。上周螺纹周产量高位回落，社会库存小幅回落，盘面打到成本区后减仓反弹。据中原地产数据，70个大中城市的土地市场继续升温，在过去5个月，卖地合计高达3581.2亿元，环比上涨7.5%，同比上涨幅度更是达到了50.5%，数据折射出房地产投资韧性超过市场预期；而冷热轧方面需求不及地产，利润回落已经驱动部分钢厂提前检修，盘面打到成本支撑位置兑现部分风险资产下跌逻辑，螺卷价格继续下跌空间有限。

5月7日建议3800-3830短空，30个点止损5月9日建议空单止损下移3750，6月4日建议短多

塑料

建议等反弹重新沽空

周五煤化工降至7600元/吨；PE开工率94%，近期蒲城能、上海石化、四川石化、中韩石化装置预计检修，期现价格连续下打叠加进口资源持续倒挂，盘面出现低位减仓空头回补。线性价格回落，下游缠绕膜利润上升，6月农膜需求处于季节性低位，供需矛盾仍然较弱，等基差回补后再寻沽空机会。

5月21日建议反抽8000附近沽空6月4日建议短空离场

股指

保持多单

端午节前最后一交易日，A股以下跌收盘，沪指自4月8日调整以来跌幅超12%，中小、创业板表现更弱。消息面上，银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜，一旦政策落地，将吸引更多新增保险资金流入资本市场；9日央行长易纲表示，中国经济运行稳中有进，经济基本面良好，人民银行将保持广义货币和社会融资规模存量增速与名义GDP 增速基本匹配，将继续深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上稳定。总体来讲，节日期间，消息面偏暖，外围市场表现良好，美联储降息预期引致全球流动性宽松预期，回到A股市场，不排除节前最后大跌为空头陷阱。

4月15日 股指大跌提示逢低做多