和合期货2019年6月11日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单再次进场

CBOT大豆期货周一上涨，交易商称，因经过多雨的春季后，美国大豆种植面积和潜在产量存在不确定性，投资者轧平头寸。但中美之间的贸易磋商缺乏进展，仍制约着大豆价格的升势。自华盛顿举行上一轮谈判以来，中美两国尚未发布高层会谈的安排。国内由于非洲猪瘟蔓延导致生猪存栏降至低点，国内蛋白类终端需求不容乐观，但贸易争端前景仍然阴云密布，中美达成贸易协议的时间将比预期的更长，后期进口料将受限，预计m1909短期调整后，将重新走强的概率较大。

5月7日早盘看涨期权多单介入，5月30日下午获利减持，6月10日早盘获利离场

白糖

日内交易

ICE原糖期货周一收跌，因国际糖业组织(ISO)的预估加深了市场对于供应过剩的担忧。ISO周一预测，2018/19年度全球糖市供应过剩量将达183万吨，高于此前预测的64.1万吨。不过，2019/20年度糖市料将供应短缺300万吨。在半年度报告中，USDA预期2019/20年度糖产量为1.087亿吨，整体供应较为充裕和全球库存庞大继续施压于糖价。外盘影响下，预计SR1909继续震荡反复的概率较大。

5月22日下午短空进场，5月24日早盘空单获利减持，5月27日早盘获利离场

棉花

短空持有

洲际交易所(ICE)期棉周一收高，因为美国和墨西哥避免了贸易纠纷，而投资者在关键的月度供需报告之前保持谨慎。ICE 7月棉花期货合约上涨0.4美分或0.61%，结算价报每磅65.99美分，交易区间介于每磅64.85-66.5美分。棉花指数3128B价格为14092，与前一日现货价格下调213；棉纱价格指数C32S价格为22130，与前一日现货价格下调了20。当前阶段，储备棉轮出政策落地，总轮出量100万吨左右，满足纱厂对低质量棉花的需求，短期利空棉价。贸易战前景暂不明朗，美方欲对剩余3000亿美元中国商品继续加征关税，贸易战存变数谨慎交易。建议1909合约短空持有。

6月5日早盘逢高布空

鸡蛋

日内交易

周一鸡蛋1909合约日内缩量收跌0.29%，最高报4522元/500千克，最低报4408元/500千克，收盘4415元/500千克。3月补栏数据环比2月增幅明显，由于新开产蛋鸡数量大于可淘老鸡，3月在产蛋鸡产能终于止跌出现回升，养殖户和养殖企业直补青年鸡积极性较高，预计在淘鸡利润和养殖利润可观的刺激下，4-5月份补栏或继续升温，预计对应9月在产蛋鸡产能或将同比去年出现增长，给鸡蛋09合约期价带来一定压力。建议投资者09合约日内交易为主。

5月31日离场

苹果

离场观望

周一苹果期货主力1910合约增仓减量，期价继续回落；最高9097，最低报8860，收盘9000，较上一交易日-1.36%。山东烟台栖霞当前客商80#以上一二级果价格在7.00-7.50元/斤，客商80#以上三级价格在5.50-6.00元/斤左右。产区苹果冷库库存低于往年，库内剩余余货较少，市场好货价格偏高。产区调货基本以固定大客户为主，走货速度较前期有所走慢。近期应季水果上市的增加，部分消费者可转向相对低廉的水果，苹果终端需求受限。后市关注产区苹果情况。建议1910合约观望为宜。

6月3日离场观望

沪铜

空单离场暂时观望

周一伦铜日内上涨，收盘涨幅1.46%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅0.67%，中美贸易问题矛盾继续复杂化，宏观面不确定性加大。盘面看伦铜5月份持续下跌，目前整体看伦铜又回到了一年来的底部区域，受宏观面的影响内外盘铜走势都比较弱，沪铜下破5月份形成的平台位，开始震荡式下跌，近两日反弹，46000附近平台位有一些支撑，但一直在46000附近震荡，夜盘上涨上破10日线，显示下跌动能衰竭。

5月22日建议下破平台位轻仓试空

黄金

待机观望

美国5月非农就业仅增7.5万人，创三个月最低，美联储7月降息几率升破80%，同时，长期偏鸽的FOMC票委布拉德表示，美联储可能很快有理由降息，市场预期年底前降息概率接近98%。盘面看黄金经过近两月多的大幅调整，有企稳再次上涨走强趋势，目前看外盘黄金已强势突破下行压力线，再次站上60日线，目前看内盘黄金比外盘黄金强势，主要是人民币贬值利多内盘黄金上涨，内外盘黄金经过长时间的整理，叠加美元指数走弱，内外盘黄金强势上涨。近日外盘黄金冲高到前期高点后开始震荡，本次快速上涨出现动能衰竭的迹象，可能开始震荡调整走势。

5月31日建议轻仓试多

6月6日建议节前减仓

6月10日尾盘建议离场

铁矿石

建议多单持有

普氏指数涨2.05至USD100.4；港口成交PB粉回涨，山东港、唐山港750-755；

目前制约铁矿继续上涨的因素是钢厂利润大幅回落，其中山东大部分中小型钢厂钢坯利润已不及100元/吨，螺纹利润约在200元/吨；支撑矿价的因素是上周矿山发货量再度回落，澳洲巴西合计减少700万吨；国内高炉开工和产能利用率高位，粗钢产量增幅超过去年同期，四大矿山调减产量和发运量，供应端收缩驱动国内港口库存和钢厂库存同比回落，超特粉的库存位于近几年低位，低品资源支撑价差；另外非主流矿补缺口尚需时间，铁矿供需矛盾延续黑色链中最强，盘面下跌后重新拉回。

6月5日建议轻仓试多

螺纹钢

建议短多持有

周末唐山钢坯跌20至3500元/吨；上海三级螺纹跌20至3950元\吨，北京三级螺纹跌20至3910元\吨。

国务院发文要求较大幅度增加专项债券规模，政策重新转向“稳增长”，另外人民银行正在兑现对中小银行提供定向流动性支持的承诺，对城商行同业存单发行提供信用增进，政策方面维稳力度不小。目前长流程螺纹生产成本3700元/吨，现货利润压缩到200附近，盘面两次打到成本区后反弹；房地产投资韧性超过市场预期，叠加基建支撑，长材需求预期乐观；而冷热轧方面需求不及地产，利润回落已经驱动部分钢厂提前检修，盘面震荡后有望修复价差。

5月7日建议3800-3830短空，30个点止损

5月9日建议空单止损下移3750

6月4日建议短多

塑料

建议等反弹重新沽空

周一煤化工稳至7600元/吨；PE开工率94%，近期蒲城能、上海石化、四川石化、中韩石化装置预计检修，期现价格连续下打叠加进口资源持续倒挂，盘面出现低位减仓空头回补。昨日石化库存92万吨，6月农膜需求处于季节性低位，供需矛盾仍然较弱，等基差回补后再寻沽空机会。

5月21日建议反抽8000附近沽空6月4日建议短空离场

股指

保持多单

昨日6月10日（周一），北向资金出现抢筹，合计净流入78.97亿元。早在上周，A股ETF已合计净流入61.36亿元。对外开放、估值吸引力是决定外资流入A股趋势的主导变量，随着短期不利因素的平复，以及入富、入摩进程的推进，在目前整体估值水平下，外资继续短期流入的可能性较大。外盘：欧股普涨，美股三大股指连续第五个交易日收涨。流动性方面：央行累计释放7100亿元流动性，维持市场流动性充裕。全球进入新一轮宽松周期的苗头日益凸显，随着全球14家央行宣布降息，美联储货币政策转向“鸽派”，关于国内降息、降准的预期再度升温。总体来说，短期做多氛围浓厚，建议持多仓不变

4月15日 股指大跌提示逢低做多