和合期货2019年7月10日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 国际棉花
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，2018/19年度美棉出口净签约量为2.84万吨，美国2019/20年度棉花净出口销售量为7439吨，2018/19年度美国棉花装运量为7.94万吨，美国2019/20年度皮马棉净出口销售量为227吨，皮马棉装运量为3765吨。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年12月15日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
周三郑棉1909主力合约减仓放量，期价下探回升；最高报13215，最低报12755，收盘13125，较上一交易日-1.91%；成交量891354，持仓428018，-34622；CF9-1月价差640，+30。
仓单库存：仓单15704张，-51，仓单库存继续流出。
主力持仓：当日郑棉合约前20名多头持仓235966手，-2412；空头持仓为272765手，-9935；净空持仓占据优势。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌逾3%至三年低位，受有利的天气以及美国头号种植地区棉花作物生长良好共同打压，美元走强同样拖累期价。交投最活跃的12月棉花合约收跌2.36美分或3.59%，结算价报每磅63.28美分。盘中，该合约触及63.07美分，为2016年6月以来最低价，且录得近两个月来最大单日百分比跌幅。
三、综合观点
国内棉市：皮棉市场供应仍相对充裕，短期供应充足，中下游贸易商采购需求偏低，刚需补库为主，加之，纺织企业产成品库存持续增加，订单跟进乏力。此外，仓单数量不断创新高，对郑棉9月合约压力巨大，进而压制整体棉价。储备棉轮出政策落地，总轮出量100万吨左右，满足纱厂对低质量棉花的需求，短期利空棉价，此外对低价进口棉及进口纱影响更明显些。总体上，整体上，下游销售不佳，叠加纺织品出口关税提高，对后市悲观情绪蔓延，大多订单刚需采购，供强需弱逐渐凸显，预计市棉价仍弱势为主。5月9日美方宣布对中国的产品加征关税，国务院宣布6月1日起对原产于美国的部分商品加征关税，贸易战前景暂不明朗，美方欲对剩余3000亿美元中国商品加征关税，贸易战存变数谨慎追空。操作上建议1909合约建议暂时观望。
四、交易策略建议
1909合约暂时观望。
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