和合期货2019年7月15日 早盘提示

品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

CBOT大豆期货周五收高，因天气预报显示，美国中西部作物带本周的炎热天气可能对作物带来压力。USDA在月度报告中下调了对美国2019-2020年大豆产量的预期，从6月时预计的41.5亿蒲式耳下调至38.45亿蒲式耳。不过整体供应依然宽松，给豆粕下跌提供了空间。国内豆粕需求乏力，这可以从生猪存栏持续下降、肉鸡价格迅速回落、豆粕市场提货转淡中看出来。中美两国领导人G20峰会上会晤，或将为两国贸易前景带来新的指引，但截至目前毕竟依然没有实质性进展，中美达成贸易协议的时间将比预期的更长，预计m1909短期继续反弹向上。

7月5日早盘卖出宽跨式套利，7月9日早盘离场，7月11日看涨期权多单轻仓介入

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五收盘下跌，受全球供应充裕打压，USDA上调美国糖库存预估，报告显示，2019/20年度糖库存与使用比预估为13.5%，6月预估为12.4%,美国2018/19年度糖库存与使用比预估为14.3%，6月预估为12.4%。但对于主要生产国兼全球最大消费国印度季雨降雨疲软的担忧可能限制市场跌幅。且泰国甘蔗及糖组织称，泰国在即将迎来的作物年度预期将生产约1300万吨糖，同比下滑7%。外盘影响下，预计SR1909短期震荡加剧。

7月5日早盘适量短多，7月9日下午多单离场

棉花

暂时观望

洲际交易所(ICE)期棉周五触及三年新低，成交量低迷，因预期产量攀升，尽管存在需求忧虑。交投最活跃的 ICE 12月棉花合约下跌0.4美分，结算价报每磅62.68美分。棉花指数3128B价格为14166，与前一日现货价格下调21；棉纱价格指数C32S价格为21760，与前一日现货价格下调了5。当前阶段，储备棉轮出政策落地，总轮出量100万吨左右，满足纱厂对低质量棉花的需求，短期利空棉价。贸易战前景暂不明朗，G20峰会期间美方取消对中国商品继续加征关税，但贸易战存变数谨慎交易，不要轻易抄底。建议1909合约观望。

6月13日早盘离场观望

鸡蛋

多单持有

周五鸡蛋1909合约日内放量减仓收跌1.18%，最高报4710元/500千克，最低报4601元/500千克，收盘4621元/500千克。2019年5月在产蛋鸡存栏量为11.07亿只，环比增加3.70%，同比增加1.29%；5月育雏鸡补栏10091万只；后备鸡存栏量为3.10亿只，环比增加2.36%，同比大幅增加28.40%。预计在淘鸡利润和养殖利润可观的刺激下，6月份补栏或继续升温，预计对应9月在产蛋鸡产能或将同比去年出现增长。建议投资者09合约多单持有。

7月1日轻仓试多

苹果

多单适量持有

周五苹果期货主力1910合约减仓增量，期价上探9800关口；最高9808，最低报9560，收盘9690，较上一交易日+1.57%。山东烟台栖霞当前客商80#以上一二级果价格在7.00-7.50元/斤，客商80#以上三级价格在5.50-6.00元/斤左右。产区苹果冷库库存低于往年，库内剩余余货较少，市场好货价格偏高。产区调货基本以固定大客户为主，走货速度较前期有所走慢。近期应季水果上市的增加，部分消费者可转向相对低廉的水果，苹果终端需求受限。后市关注产区苹果情况。建议1910合约多单适量持有。

6月27日轻仓试多

沪铜

暂时观望

周五伦铜冲高回落，收盘微涨0.02%，沪铜夜盘小幅上涨，收盘微涨0.15%，宏观面中美领导人在大阪峰会期间再次会晤，避免冲突加剧，为下一阶段谈判奠定基础，虽宏观面暂时利好铜价，但最终还要看谈判结果，同时，6月中国官方和财新制造业PMI数据均为49.4，处于荣枯线之下，国内济下行压力只增不减，欧美制造业PMI也在继续下滑，全球经济前景仍然承压。盘面看沪铜伦铜又回到了一年来的底部区域，近期大幅反弹显示下方支撑较强，但接近上方60日线后，受到明显压制，走势看内盘明显弱于外盘，内外盘夜盘同时下跌，结束了近期的震荡走势，特别是沪铜破了新低，是日线和周线的共振下跌，但下破失败，内外盘大幅上涨，暂时难以下跌，预计近期震荡运行。

7月10日建议轻仓试空，破46200离场

黄金

待机观望

据CME“美联储观察”：美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%，到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为29.6%，降息50个基点和75个基点的概率分别为67.7%和2.7%。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，当下波动剧烈最好避让，最好还是等待回调企稳力量积蓄之后、形态走好、行情再次启动时第一时间入场，目前还是待机观望为好。

6月11日建议待机观望

铁矿石

建议等沽空

周五普氏指数跌0.7至USD118.55；港口成交PB粉回落，山东港、唐山港885；

上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.91%，环比降0.23%，同比降3.02%；高炉炼铁产能利用率80.85%，环比降0.28%，同比降0.67%；全国45个港口铁矿石库存为11413.51环比降79.64；上周到港量环比回升，其中非主流矿升幅近期最高，港口日均成交数量108.5万吨环比6月减少32万吨/日。随着到港量稳步回升和唐山、武安高炉限产，供需压力较前期缓解，而120美金以上高矿价基本兑现了本轮上涨的逻辑和情绪，刺激非主流矿复产加快。尽管盘面高基差延续，但阶段性顶部逐步确认，期螺和钢坯现货下跌吨钢利润再度下滑，盘面下跌空间可能打开。

6月5日建议轻仓试多

6月20日尾盘建议多单离场

7月10日建议轻仓试空，破885止损

螺纹钢

建议空单持有

周末唐山钢坯跌30至3620元/吨；上海三级螺纹跌10至3990元/吨，北京三级螺纹稳至3920元/吨；上半年金融数据公布，13万亿社融四年同期新高，但螺纹价格背离社融增幅，因粗钢产量高位和近期表观消费下滑，社会库存连续五周回升同比去年增加，全国建材周成交环比回落，限产推高期价后反而下跌，吨钢利润反弹后也再度回落。7月水泥价格高位下行，施工淡季明显。随着银保监叫停地产信托融资，三季度要关注地产需求韧性。下半年社融增幅少于上半年，三季度信用债到期同比大幅回升拖累融资需求，预计对商品承压，宏微观结合验证市场逻辑，盘面继续看回落。

7月4日尾盘建议轻仓试空，30个点止损

7月9日空单破4075离场

7月10日建议4030短空，30个点止损

塑料

建议空单持有

周五煤化工跌至7750元/吨；上周PE开工率97%，线性39.5%，农膜开工率涨2%至23%，其余稳；上游降库弱，下游投机补库后面临去库存压力，盘面应声回落。7月下旬到港货源及下半年新增装置投产预期，供需压力驱动近远月二次探底。

7月4日尾盘建议轻仓试空，50个点止损7月5日建议空单持有，破8085止损

7月10日建议8000-8050试空

股指

逢低做多

上周五（7月12日）期指主力合约上涨。沪深300期指当月合约IF1907报收3799.8点，涨幅0.88%。成交量94387手，持仓73480手，较上一交易日减少5601，当月合约贴水8.93。外围市场：近日美联储主席鲍威尔的国会两日听证让美联储降息的预期得到强化，打消了外界对于6月非农数据利好影响宽松政策前景的忧虑，美股三大股指齐创历史新高。国内宏观面：下半年投资呈现地产不弱、基建小幅改善、制造业底部徘徊格局，出口增速有所回落但顺差仍可支撑，居民消费则有望在减税政策持续促进下有所改善，下半年经济维持相对乐观。总体来看，股指出现单边趋势性行情的机会不大。但随着业绩披露季到来以及科创板开市的时间节点临近，市场风险偏好有望回升，震荡反弹可期。

6月6日节前下跌，提示空头陷阱