在市场持续震荡之时，近日两市融券余额已创出历史新高。近一年，两市融券余额增长逾6倍，机构重仓股融券余额快速增长。
分析人士表示，融券余额增长由多方面因素造成，比如机构投资者对融券需求的增加，上市公司及公募基金参与转融券出借的积极性进一步上升，融券业务活跃并不代表大盘就要下跌。
融券余额超1510亿元
数据显示，截至4月21日，两市融券余额达1519.04亿元，今年以来融券余额累计增长149.20亿元。而2020年4月21日，两市融券余额仅为210.82亿元。近一年时间，两市融券余额规模增长超6倍。
截至4月21日，两市融券余额居前的行业分别为非银金融、电子、医药生物、银行、食品饮料行业，融券余额分别为189.09亿元、175.46亿元、155.95亿元、137.60亿元、112.14亿元。
从个股情况来看， 数据显示，截至4月21日，两市融券余额居前的个股为中芯国际、恒瑞医药、招商银行、美的集团、贵州茅台，融券余额分别为60.54亿元、59.93亿元、45.60亿元、41.94亿元、30.38亿元。融券余额居前的个股多为机构重仓股，近一年规模快速增长，如恒瑞医药2020年4月22日的融券余额为3.11亿元，贵州茅台2020年4月22日的融券规模为4.77亿元。
今年以来，上市公司股东通过转融通出借公司股票的现象进一步显现，为两融市场提供了大量新增券源。4月以来，多家上市公司股东宣布参与转融券业务。
4月21日晚间，万科A公告称，股东深铁集团拟以所持有的不超97241965股公司A股股份(约占公司总股本的0.837%)，参与转融通证券出借业务。该转融通证券出借股份来自于深铁集团协议受让的股份，出借股份的所有权不会发生转移。以万科A4月22日收盘价计算，对应市值为28.22亿元。
卖空与下跌没有必然联系
融券余额快速增长对市场有何影响？
从市场层面上来看，在融券余额快速增长的2020年，上证指数上涨13.87%，深证成指上涨38.73%，而融券余额增长的主力——机构重仓股在2020年均表现不俗，恒瑞医药上涨53.19%。
分析人士表示，从海外经验来看，卖空活跃与市场下跌没有必然联系。
东兴证券表示，融券业务通过融出证券盘活存量资金，增强了市场流动性，有效推动价格过高的证券回归合理估值区间，起到了市场“润滑剂”和“稳定器”的作用。对标成熟资本市场，我国融券市场规模、标的数量仍有扩张空间。
方信财富投资基金经理郝心明表示，融券余额创新高是A股市场交易机制走向成熟的标志，做空需求一直存在，只是看空者找不到券源，没有渠道融券做空。现在很多上市公司大股东加入到提供券源的队伍中，做空效率提升。未来随着券源供给的提高，融券余额将继续增加，对A股市场交易制度的完善起到积极促进作用。
建泓时代投资总监赵媛媛表示，通常会同时跟踪融券和融资余额分别占交易量的比例。可以看到这两者的比例是同步上升的，并没有出现偏离，也就是说做多和做空是同时加杠杆的。这是一种市场活跃度提升的表现，并不具有趋势性意义。
（文章来源：中国证券报）
