7月30日政治局会议再提“做好大宗商品保供稳价工作”，同时就碳中和提出“坚持全国一盘棋，纠正运动式‘减碳’，坚决遏制‘两高’项目盲目发展”。减碳纠偏下供给缩减预期有所降温，大宗商品期货市场随之回落，随后又企稳。预计未来由于供给预期不确定性带来的价格波动将趋于缓和，但以煤炭、钢铁为代表的主要大宗商品价格在供需缺口的存在下仍旧有所支撑，价格走势有望重回供需逻辑，各类大宗商品可能在淡旺季错位下走出分化行情。
政治局会议再提“保供稳价”，纠正运动式“减碳”。2021年以来，国内定价的煤炭、钢材等大宗商品价格涨幅明显，引发国家关注。分析现货和期货两个市场的价格走势，其中煤炭价格分化显著，或表明期货市场投机性活动增多，而钢材价格在两个市场的走势较为一致。值得注意的是，虽然国内定价的焦煤、动力煤等大宗商品价格走高的主要原因是供需缺口的存在，但运动式“减碳”或也是触发因素之一。政治局会议首提纠正运动式“减碳”，将有助于“保供稳价”工作的推进。
减碳纠偏后，大宗商品价格如何演绎？政治局会议前后商品期货市场大幅波动更多是由于政策消息因素，大幅波动后价格企稳表明短期内供需错配仍然存在，后续供需逻辑料将重回主导。分品种来看，（1）动力煤：动力煤需求在8月的用电高峰后或趋缓，叠加部分煤矿复产或在8月形成实际产量，预计动力煤价格短期高位运行后或有所回落，年底11、12月为第二波用电高峰，届时动力煤供需或重回趋紧态势，价格上行动能增强。（2）焦煤焦炭：焦煤和焦炭总库存处于今年以来低位，短期补库意愿强烈为双焦价格形成支撑，后续钢厂和焦企实际限产的执行情况是主要关注点，若钢铁产量大幅收缩则双焦供给端趋紧局面或被扭转。（3）钢铁：限产目标清晰，限产稳步推进下预计减碳纠偏的影响有限，需求端虽然地产投资走弱但基建投资回暖，预计整体不会出现大幅缩减。综合供需双端来看，下半年钢价或高位波动运行。
总结：政治局会议提出纠正运动式‘减碳’，压降“双高”是长期方向，但节奏不能无序求快，目标也无法一蹴而就，减碳纠偏下供给缩减预期有所降温，大宗商品期货市场随之回落，随后又企稳。预计未来由供给预期不确定性带来的价格波动将趋于缓和，但以煤炭、钢铁为代表的主要大宗商品价格在供需缺口的存在下仍旧有所支撑，价格走势有望重回供需逻辑，各类大宗商品可能在淡旺季错位下走出分化行情。同时也需关注疫情发酵对供给需求端带来的变化。
