铁矿石期货自7月16日见顶以来,在一个多月的时间里,2001合约自最高点816.5元/吨跌至最低571元/吨,最大跌幅超过30%。随后期价又从571元/吨反弹至690元/吨,反弹幅度超过20%。最近几天又出现了较大幅度的调整,恐慌性下挫之后,未来铁矿石期货价格仍可能会逐渐回升。

  终端需求依然强劲

  7月末中央政治局会议定调房地产“不作为短期刺激经济的手段”,极大地打击了市场信心,目前市场普遍预期房地产调控不会放松。房地产企业大幅放缓土地储备以及央行调整房贷利率标准即是证明。

  不过,即使房地产市场远期偏悲观,但短期来看,建筑施工的规模依然庞大。现实情况是短期铁矿石终端需求依然强劲。最近一年多时间,房屋施工面积累计值同比大幅增加。这些正在施工的数量庞大的房地产项目,对铁矿石的终端需求构成非常重要的支撑。

  自巴西发生溃坝事故之后,伴随着铁矿石价格的上涨,铁矿石港口库存出现了大幅下滑。另外,目前钢厂进口铁矿石库存可用天数为27天 ,并不是处于非常高的位置。之所以钢厂并没有大幅增加铁矿石库存,主要原因在于前期价格过高,且钢材需求处于消费淡季。随着“金九银十”消费旺季的到来和铁矿石价格的大幅回落,一旦现货价格企稳,钢厂极有可能会加大采购力度,从而对价格构成支撑。

  巨大的基差构成支撑

  近期铁矿石期货大幅下挫之后,01合约的基差与铁矿石2001合约的比值目前已经达到25%。从过去历史情况看,一旦基差与主力合约的比值达到25%,期货价格往往在不久之后就有一波比较明显的反弹行情出现。从空头的角度来说,如果在当前的价格水平上继续杀空,意味着一旦现货价格企稳、期货出现反弹行情的话,空头最终遭受亏损的概率极大。所以,从基差的角度看,01合约下方的空间可能非常有限,期价已经来到强支撑区。

  最近几天期价从690跌至630附近,已经跌至布林带中轨,在布林带中轨以及布林带下轨附近的支撑作用比较强。而且,之前已经出现了一轮跌幅超过30%的趋势性下跌行情,短期来看,再出现趋势性的下跌行情概率大大下降。因此,当期价跌至布林带中轨和下轨之间时,只要出现企稳信号,就可以考虑入场做多。

图为国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数图为国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数