文/新浪财经意见领袖专栏作家 UTC Network Pte Ltd．
上周五，美盘时段上半场，美油价格在美国需求好于预期的驱动之下，短暂冲高至91美元之上。下半场，在伊核协议取得进展等消息的驱动下，市场投资者避险情绪迅速升温，以集中式抛售结束了一周。最终，上周原油价格走势再次收低。
UTC看到，目前国际原油市场面临的局势非常复杂。一方面，根据国际能源署的数据，尽管受到美国和欧盟的制裁，俄罗斯7月份的石油产量变化比市场预期要温和得多，俄罗斯的石油出口依然强劲，该国7月份石油出口量为740万桶/日。
另一方面，在油价暴跌之时，欧佩克新任秘书长仍就石油产能这一微观问题持续发出警告言论，尽管数据显示美国汽油需求正在回升，但宏观投资者对全球经济增长放缓的担忧仍然挥之不去，市场也仍在不断消化美联储官员关于利率的复杂信号。而各国央行通过加息来抑制大宗商品需求以降低通胀的做法，正在变得越来越普遍。因此市场投资者坚定认为，目前的形势是宏观大于微观，即：全球经济增长放缓这一宏观不利因素仍然大于石油产能危机这一微观因素。
UTC认为，俄罗斯持续好于预期的产量和出口量数据，全世界弱于预期的需求数据，美国好于预期的汽油需求数据，正在从微观和宏观两个维度共同左右着全球原油市场供需平衡预期。市场投资者认为，全球原油市场可能会在今年剩余时间和明年初保持适度盈余，近期布伦特的月间差走势也在明确表达了这一观点。
UTC预计，在美伊协议即将达成的预期不断升温的背景下，接下来原油市场的焦点，将从供给平衡问题转向到伊朗原油回归国际市场舞台之后，会导致集中卖压落在石油期货期限结构的哪一段？而中国原油采购玩家，又将在什么时点冲出，这将决定了本轮原油价格回调之旅的地板价。
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