摘要：
本周初期螺高开弱反弹两日，周四在美联储议息会议和国内去杠杆的悲观情绪下单日暴跌200，铁矿盘中跌停，周五价格继续回落，价格呈现过山车式波动。
基差看，周初期价反弹，螺纹现货跟随上涨，上海报价涨至3470元/吨，北京涨幅高于上海，报价3500元/吨，5月反弹至3500附近，基差大幅收敛。9月尽管跟随反弹，但5-10价差反而扩大到300多。周四价格暴跌，5-10价差再度扩大到500以上，回到4月份10月贴水现货的价差水平，投机资金打压远月预期和多空博弈继续。
库存看，4月下旬螺纹钢社会库存连续3周下降，降幅明显超过3月显示4月需求比3月好，5月首周螺纹钢库存继续下降，梅雨季节前需求尚能支撑，这样反映了地产投资和基建投资对钢材需求拉动作用明显。
盘面利润看，接上周的价格修复，本周初的盘面钢材利润超过700，利润再度超过600元/吨以上高位6天，现货利润收益铁矿和焦炭价格下跌更是达到800元/吨水平，高利润难以降低开工率，全国钢厂产能利用率还在86%水平位置，4月中旬重点钢企产量达到185.79万吨，创了历史新高，粗钢产量供应压力存在。本周后半段价格暴跌，盘面利润迅速回落100-200，但伴随双焦和铁矿的下跌，黑色产业链利润大都集中在钢材端。
下周策略：
下周一带一路峰会和第三批环保督导，山西等地区焦化和钢厂受影响较大，峰会前的限产和运输管制也会短期刺激钢厂补库。5月20日交割前后需求还能承接，且钢价回落也支持终端拿货和成交。5月承钢、沙钢、马钢和首钢均有高炉和轧线装置检修计划，产量减少预期逐步开始，钢价暴跌后预计有反抽修复，交割前不宜过分看空。
关注要点：
5月粗钢产量和库存，一带一路峰会，5月交割前基差变化。
